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 《第十届(2006)中国资本市场论坛》于2006年1月7日在中国人民大学逸夫会议中心举行，图为北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授在“规则体系怎样重建”分论坛上发言。(图片来源：新浪财经)
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新浪财经讯 第十届(2006)中国资本市场论坛于2006年1月7日在中国人民大学逸夫会议中心举行，新浪财经作为独家网络支持媒体对此次论坛进行了全程图文与部分视频直播，以下为北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧教授的精彩观点：
在一定程度上同意胡先生看法，目前一股独大和内部人控制都不是我们需要的，一股独大在这里面集中控股和分散控股有不同的争论，实际上决策过程中如果股权太分散问题是
比较大的，在决策方面尤其在中国这样的国家，决策是没法决策的。
中国最大问题不在于是不是一股独大，而在于谁来持股，中国的一股独大是政府持股，政府持股不按公司方向运作，不按市场方式运作，而是政府的方式做，这种情况下最关键的问题是形成一股独霸，这问题就非常大，利用大股东的权利做了很多损害其他股东利益的事情。
然后涉及另一个问题，正是从一股独大到一股独霸没有形成真正的法人治理结构，所以现在无论纯粹的国有企业，还是股份制企业，实际上内部人控制非常严重的。所以我们既要解决目前股权分置问题，应该是股权适当分散，尤其国家控股这一块要解决。另外通过产权多元化建立很好的法人治理结构来消除内部人控制问题。
股权分置问题以后最大的问题还是如何提高上市公司质量。
我觉得股权分置改革之后最重要的问题就是新的规则建立问题最重要的，刚才让我说一句话我想说那句话，实际上我觉得今天讨论新机制，新制度的建设完全提股权分置之后还为时过晚，2006年做三件事，第一件事要把股权分置改革进行到底、我并不认为现在股权分置改革已经完全取得胜利了，从整个股权分置带来的结果会怎么样？实际上今年年底能够见分晓，因为我们面临新的新股上市难，新的再融资压力，还有股权分置对股价也是产生影响的，而且我个人认为现在股权分置改革能不能进行到底要解决三个问题。第一个问题还是国有控股企业的股权分置改革，中小企业已经解决了。第二个问题如何通过股权分置改革真正保护投资者的合法权益。第三个问题在认识上必须要统一，实际上股权分置改革的认识并不完全统一的，这是建立新的股权分置改革新的机制，新的制度问题。
中国市场出的问题关键是上市公司的问题，上市公司质量的问题要解决两个问题，第一个要解决真正建立法人治理结构问题。董事会的问题，还有股权激励，现在已经发了文件要进行高管人员股权激励，我觉得这是对的。另外一个要在上市公司内部建立起保护投资者，保护股东权益的机制，这也是非常重要的，新的公司法有了一些新的规定，包括扩大知情权问题，累积投票权问题，分类表决问题，赔偿机制问题，只有这样问题解决了，才按照新的规则去做，股东才能有内部回报，市场才能成为长期的投资市场，所以这是第二个问题。
第三个问题要进行市场制度的创新，市场包括发行制度、包括交易制度，包括投资者入市制度要有新的创新。比如发行问题上要发新股，要发流通股，而且协议转让，私向募集是对的，这价格不能和流通股差得很远，我们要建立新的。在交易制度上能不能开放三买市场，好像中关村已经试点了，要把这个问题解决。
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