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 《第十届(2006)中国资本市场论坛》于2006年1月7日在中国人民大学逸夫会议中心举行，图为国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松先生在“规则体系怎样重建”分论坛上发言。(图片来源：新浪财经)
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新浪财经讯 第十届(2006)中国资本市场论坛于2006年1月7日在中国人民大学逸夫会议中心举行，新浪财经作为独家网络支持媒体对此次论坛进行了全程图文与部分视频直播，以下为国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松先生的精彩观点：
我接着谈一股独大和股权分置的问题，补充一点，在股权分置条件下一股独大，和解决股权分置之后的一股独大不一样的，在股权分置条件下大小股东利益不一致的一股独大，
利益实现方式不一样，实现途径也不一样，解决股权分置之后利益基本点在一致的基础上一股独大。在原来股权分置条件下存在一个利益的转移，有圈钱的冲动，在现在市场的涨跌大股东最关心。在这之后讨论关联交易、利润这些问题，在此基础上进行信息披露，在金融监管里面对于这样的制约分几个不同的防火墙进行的，首先是公司内部的治理，接着独立董事的参与，往下会计师、证券公司作为尽责的中介机构和律师提供专业的服务，然后大股东或市场的投资者作为股东参与制衡，然后才是信息披露，通过信息披露辨别，奖励好的公司，惩罚坏的公司，从这个角度理解信息披露。
最后一个发言基本上前面谈过了，必须要做一点差异化。金融市场股份市场，商品市场大家很发达和金融市场有什么差别，商品市场买看到具体的商品，对和约的执行可以进行检验，发现假的惩处比较方便。从金融市场角度来看比如买50万基金只是纸的和约，电脑上交易纸都没有，必须要使参与者对和约的执行，如果利益受损，什么样的规则保护我的利益，是什么样的程序能够及时惩处，要有足够的信心，这在金融体系里面直接融资是分散决策的，不像间接融资是行领导一开会就可以放了。直接投资是千千万万的家庭做出的分散决策，要说股权分置解决之后的问题，是整个金融市场面临大的问题，独立第三方和约的执行能力和和约执行的规则以及对投资者的信心。主要指监管规则和监管执行力。
股权分置之后规则重建，原来依托于股权分置上面所建筑的整个制度体系现在面临着全面重构的客观要求，比如原来因为股权分置即使丢1千点，5百点，只要发行价格比大股东取得成本价格高就去排队，因为排队太多，市场对新股有恐惧，就要管制，管制就产生租金，租金就产生腐败，这里面规定试营率，这个评审委员会那个制度，价格也是管制的，比如投资银行在原来体制就是财政公关公司， 没有一个专业的技能在里面，这使得很多好的投资银行坏的投资银行都能生活，我们存在一种可能解决股权分置之后交给市场定价，比如一个单子让不好定价的投资银行一个单子做垮，也可能让定价不好的基金公司巨额亏损然后自己完蛋了，如果在这方面做一个松动就可能促进整个市场大的洗牌。用不着监管部门成立这个处治办，那个处治办让市场处治它。最后胜者为王，很多环节都面临这个问题。
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