挖掘中国版微软

　　以法人股老投资者的经验看，中国股票市场的改革发展多年，只要是政府倡导和创新的，里面一定有利可图。因此，他们相信三板会再现上世纪90年代初的辉煌，其中，即将试点的高科技企业很可能是未来的黑马

　　□ 本报记者 牛丽静

　　1993年的成都红庙子街，熙熙攘攘，一个十万余人自发形成的市场远看上去，似乎更像是个菜市场。

　　不过，在这买卖的，不是各类菜蔬，却是股票和权证。

　　倘若在这个市场来回走上十几米，兴许就能有几百元的差价可赚。

　　老吴是当时的参与者之一。他对投资法人股市场的情有独衷也是打那时开始。从一级半市场、国家体改委发起的STAQ系统和

人民银行发起的NET系统，再到后来的三板市场，老吴一个没拉下。

　　最近三板市场再遇良机，老吴感觉二次“致富”的机会来了。在他看来，中关村高科技企业的加盟，将会使得三板公司的质地得到很大改善，“没准像微软那样的‘黑马’，就会在三板出现”。

　　三板也要价值投资

　　当年令老吴对法人股市场产生热情的原因在于，和主板相比，许多公司质量并不差，但在法人股市场的价格却低很多。这是因为，主板上市实行额度管理。额度管理造成了一个悖论：拿到额度的不一定是好公司，好公司没额度又上不了市。

　　“两网”期间(STAQ和NET系统)，老吴参与交易的成本一直很低。后来，由于海航和南海发展升板到主板的示范效应，导致一级半市场

股票定价抬高，在三板挂牌公司股票价格随之大涨。其中，大自然的股价最高曾达10多元，长白更高达20余元。

　　老吴明智地在那时将大部分股票平仓，上演了一出胜利大逃亡。

　　问及这些年投资法人股的总体收益情况，和那些唉声叹气的主板投资者相反，老吴总能笑呵呵地举例说，他曾经投资过南京中商，当时股价为1元多，后来南京中商升板至主板，一下子给了他十几倍的收益。

　　虽然在投资过程中也走了不少弯路，但他坚持信奉价值投资理念。他投资的三板公司无论是在当地还是外地，每年召开股东大会时，老吴都会到场，“只有这样才能心中有数，避免投资打水漂”。

　　其实，老吴心中也有很多遗憾。这是因为，在相当长的时间内，三板处于边缘地带。虽然一些公司业绩很好，甚至好于主板的同类型公司，但股价却低很多。此外，三板的公司不能融资，导致一部分公司的母公司尽管经营情况良好，也不愿意将利润注入三板公司中。

　　寻找“微软”

　　并非所有法人股投资者都有老吴这样骄人的“战绩”。

　　1993年的成都红庙子街，曾经让人一夜暴富。但1994年红庙子市场被关闭后，一些企业相继垮掉，不少人手中的股票随之变得一文不值。

　　2000年到2001年，创业板将开设的消息被炒作得天翻地覆，有一些投资者相继购买了4家“拟上创业板”的公司法人股，但现在，其中的两家公司已踪迹皆无。

　　老吴和长期投资法人股的投资者都相信，随着三板的发展，尤其是中关村企业进入三板后，三板质地将大大改善。

　　以即将进入三板的中关村首批试点企业之一的中科软件为例，其规模较大，是中科院所属软件行业的龙头企业。在老吴看来，这样的公司很可能是未来的黑马，而像微软那样的公司说不定就会出现在三板。

　　“如果现在价格便宜，为什么不早买？”

　　以老吴的经验，中国股票市场的改革发展多年，只要是政府倡导和创新的，里面一定有利可图。因此，他相信三板一定会再现上世纪90年代初的辉煌。

　　不过，老吴同时担心三板会出现权证那样的投机炒作，市场炒作过头的情况他毕竟见得太多。

　　他的感悟是，投资者应该根据自己的资金状况和风险偏好选择参与不同的市场。对于风险爱好者而言，三板高风险与高收益并存的魅力，将是吸引他们的最主要因素所在。