资源价格改革 从水价上涨挖掘水务黑马

　　水务类公司虽然没有暴利，却足够稳定和安全，是跨年度的战略性投资品种。国金证券在最新的研究报告中认为，由于2007年前政府存在提升水价、推动水务企业盈利模式改变的动力，建议重点关注上海、北京水价提升的可能，个股方面重点关注：首创股份、原水股份、南海发展、创业环保、洪城水业。

　　去年底，全国多个城市实施了提升水价的措施或召开了听证会，将在今年提升水价。 2005年10月29日，国家发改委主办了“资源价格改革研讨会”，会上信息显示：国家将就五大资源———水、电、石油、天然气、土地、煤炭等价格形成机制进行改革，坚持市场化方向，建立反映市场供求状况和资源稀缺程度的形成机制，而水价改革将是2006年资源价格改革的重点。

　　国金

证券的报告预计：扩大水资源费征收范围并适当提高征收标准将继续是下阶段水价改革的核心。相比全国同类沿海城市，上海水价明显偏低，自来水价格存在提升的必然要求。保守预计，2007年前，上海城市居民用水单价有望提升50%~70%。预计上海自来水价调升后，将促使上海水务资产重组、整合速度加快，从而为原水股份保持合理收益水平、产业链延伸或盈利模式改变打下坚实基础。北京则因“南水北调”工程、奥运治污工程需要增提污水处理费用提供运营支撑，存在水价上涨的动力。从城市污水处理收费的最终路径走向来看，2006年之前，进入财政的北京市污水处理费主要用于污水处理厂及配套管网的建设；2006年以后，将可以主要用于污水运营领域、政府支付压力因此减少，从而为首创股份在北京的污水处理业务盈利模式改变奠定基础。

　　报告认为，从水资源的稀缺性、水务类公司较高的重置成本或并购价值而言，水务公司仍具备估值优势；2005年全国各地水价提升预期已得到落实，预计2006年全国水价将进一步提升，水价提升将促使水务企业盈利模式改变。水务行业盈利模式的改变主要体现在：改变政府补贴形式，对水务资产实行特许经营权制度。

　　水务行业重点个股点评

　　南海发展(资讯 行情 论坛)：简单、清晰的业务模式和较好成长性。

　　首创股份(资讯 行情 论坛)：并购扩张之龙头地位、京外水务项目进入收获期、京城水务盈利模式即将改变。

　　原水股份(资讯 行情 论坛)：区域垄断和稳定、安全的收益保证；对企业盈利模式改变或产业链延伸持有谨慎乐观预期。

　　洪城水业(资讯 行情 论坛)：业务模式简单、清晰；产能增长后成长性将逐步体现。

　　创业环保(资讯 行情 论坛)：污水处理业务符合“

十一五”规划大方向，盈利模式改变后可进入稳定发展期。