股改对价定夺

　　首次参考外资股东收购价

　　维维股份(600300)属于国内消费品行业龙头之一，信息披露显示，截至2005年三季度末，日本大冢制药通过维维股份第二大股东五丰食品及第三大股东大冢投资间接持有维维股份29.9%的股份。

　　值得注意的是，维维股份制定“股改”方案时，非流通股定价参考了日本大冢投资此前收购维维集团持有的社会法人股时的价格5.22元/股(除权计算后为2.61元/股)；流通股定价则是参照二级市场股票价格的均价。按此计算，对价安排应为1.26股。考虑到股价存在一定的不确定性，“股改”方案的对价高于理论对价138%，流通股股东每10股可获3股。

　　上市公司借“股改”转型

　　浦东建设(600284)

股权分置改革12月1日进入网络投票期。其最新对价方案为流通股股东每10股获3.2股，即非流通股股东向流通股股东支付2560万股股份。

　　值得关注的是，在实施“股改”的同时，浦东建设表示将通过BT(投资移交)模式向投资建设商转型。BT模式是浦东建设盈利模式创新。这是浦东建设依托路面摊铺的人才、技术优势，由传统的施工企业转变为“路面工程施工”和“BT项目投资”并举的基础设施综合服务供应商的角色转型。BT项目所带动的施工业务毛利率比一般市政工程高7个百分点，这类技术创新和盈利模式在业内处于领先地位。

　　煤炭企业

　　打造后“股改”期产业链

　　国阳新能(600348)近日修改“股改”方案，公司惟一的非流通股股东阳泉煤业(集团)将向流通股股东每10股支付3股。阳泉煤业承诺，所持有的有限售条件的流通股股份在18个月内不上市交易或转让，在前述承诺期期满后18个月内，所持有限售条件的流通股股份不上市交易。此外，阳泉煤业还承诺从2006年开始连续三年提出分红预案。

　　对于“股改”后的发展战略，国阳新能总经济师、董事会秘书李国基表示，将实施综合开发、多元发展的方针，在实现从煤炭生产型到煤炭生产和深加工利用型的根本性跨越的同时，形成煤炭生产—选煤加工—电力生产—煤炭

化工一体化的产业链。