深市权证下周一打包上市

　　信报讯 (记者 焦菁) 深市权证交易终于拉开帷幕。昨日深圳证券交易所发出公告称，2.33亿份钢钒认沽权证、21.4亿份万科认沽权证、1.13亿份鞍钢认购权证下周一将上市交易。

　　昨日，深交所公告称，攀枝花钢铁有限责任公司派发的233338057份欧式认沽权证，证券简称为“钢钒PGP1”，证券代码为“038001”；华润股份有限公司派发的2140286008份百 慕大式认沽权证，证券简称为“万科HRP1”，证券代码为“038002”；鞍山钢铁集团公司派发的113097855份欧式认购权证，证券简称为“鞍钢JTC1”，证券代码为“030001”，将于12月5日起上市交易。

　　近期权证市场的火暴炒作为投资者瞩目，但随着创设权证的不断发行上市，高度背离的权证价格正在逐渐回归。深圳市场三只总量接近25亿份的权证上市，业内人士普遍认为，这将进一步改变权证市场的供需矛盾。

　　根据B-S公式，湘财证券测算了三只权证的理论价格。

　　新钢钒权证：如果G新钢钒股价为3.10元，以银行一年期定期存款利率2.25%作为无风险利率，存续期为1.5年，行权价为4.85元，历史波动率在26%左右，新钢钒权证的理论价值为1.644元。根据香港的经验，权证上市后，其隐含波动率一般会比历史波动率高10%-15%左右，据此合理隐含波动率为36%-41%之间，对应的权证合理价格为1.744元-1.805元。

　　万科认沽权证：根据万科的股改说明书，假定万科A的复牌后的价格为3.53元，隐含波动率为历史波动率的1.5-2倍，对应的权证理论价格为0.61-0.81元。

　　

鞍钢认购权证：假使鞍钢新轧复牌后股价在3元-3.9元之间，波动率0.34，隐含波动率为历史波动率的1.2-1.5倍，即0.408-0.51，对应的理论价格为0.635元-0.778元。

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　　武钢认购权证总量逾8亿份

　　昨日6家券商创设的1.985亿份认购权证进入市场流通，使武钢认购权证总量超过8亿份。

　　值得注意的是，在昨日批准的6家券商中，有4家是在前日已获得一定额度的基础上进一步增加了创设规模，显示出券商在目前价位上创设该品种具有很强的动力。截至昨日，武钢认购权证创设规模超亿份的券商产生——国信证券以1.39亿份的数量位居创设各家券商之首。

　　权证创设必须有相应的

股票作抵押，如果以前日收盘时

武钢股份5日均价2.81元估算买入成本，国信证券为创设武钢认购权证需占用资金3.9亿元。而此前，国信证券为创设武钢认沽权证已动用3.13亿元资金作抵押。

　　据《证券时报》