第四、五、六批股改方案基本定案 对价水平小幅下降

　　记者张莲娜北京报道

　　根据本报信息数据中心的统计，截至11月6日，第四批21家公司、第五批21家公司全部完成了股改方案的调整，第六批18家公司中除*ST吉纸尚未公布股改方案，其它17家已有16家披露了方案调整情况。

　　对价下滑方案创新

　　根据天相投资的测算，第四批21家公司简单算术平均对价为每10股送3.38股，流通股加权平均对价为每10股送2.31股；第五批21家公司简单算术平均对价为每10股送3.207股，流通股加权平均对价为每10股送3.209股。第六批除尚未公布方案的*ST吉纸外，17家公司简单算术平均对价为每10股送3.15股，流通股加权平均对价为每10股送2.93股。对价水平呈现下降趋势。

　　在第四、五、六批共60家公司中，单纯送股仍是最“大众化”的对价形式，目前第四批有20家公司、第五批有18家公司、第六批有15家公司推出了这一方案。具有一定创新性的方案较少，第四批公司中两家没有采取单纯送股的公司是万科和首钢股份，分别推出了认沽股证和送股＋派现的对价方式；第五批公司中，

鞍钢新轧是送股＋认购权证，ST农化是资产置换＋送股，而渝开发是注资＋转增；第六批公司中，东莞控股是缩股＋送股＋派现，白云机场是送股＋认沽权证。

　　在这三批公司中，万科、首钢股份、鞍钢新轧、白云机场等大盘股多起来，而且ST公司也加入股改行列，将资产置换、重组和股改结合起来。

　　第五批公司中的ST农化提出了“资产置换＋送股＋追加对价安排”的创新方案，即:大股东建峰总厂用质优、盈利能力较强的建峰化肥资产与民丰农化原有的整体资产进行置换；非流通股股东向流通股股东按10股送1.5股的比例支付

股票对价。分析人士认为，ST农化股改方案出台为ST公司的股改探索迈出了尝试性的一步，体现了《指导意见》明确的“对于绩差公司，鼓励注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问题”的原则。分析人士指出，股改的确是一个改变上市公司基本面的契机，相关部门为了扭转ST公司的现状，在股改过程中会提供一些优厚政策，比如以注入的优质资产作为对价方案，非流通股股东可以获得流通权，从而鼓励优质企业对ST公司实施实质性的重组。

　　方案普遍进行调整

　　根据本报信息数据中心的统计，第四批21家中有17家公司、第五批21家公司中有16家调整了对价水平。截至11月4日，第六批也有14家公司对股改方案进行了调整，均不同程度地调高了对价水平。上调幅度较小的如第六批的飞乐股份，从10送1.5股上调至10送1.6股，第五批的益民百货，从10送3股上调至10送3.2股，上调幅度较高的如第六批的华工科技和江苏申龙，分别从10送3.5股上调至10送4.6股，从10送3.6股上调至10送4.5股。此外，第六批中采用“送股＋认沽权证”的白云机场，也将原先每10股支付5份认沽权证和1.8股股份的对价上调至每10股支付6份认沽权证和1.9股。

　　截至11月4日，第四批有9家、第五批有7家、第六批有4家公司修改或新增了承诺事项，主要集中在控股股东增持社会公众股计划、二级市场限售期和限售价格、现金分红或送股或转增股本承诺、追加对价安排、管理层股权激励计划等方面。

　　股改公司业绩差异大

　　这三批共计60家股改公司，前三季度业绩水平相差较大，业绩较好的如鞍钢新轧、同仁堂每股收益分别为0.58元和0.56元。中远航运更是达到了0.86元，超过了去年全年0.8元的业绩水平。恒丰纸业、曙光股份、第一食品、煤气化的每股收益也都在0.4元左右。宝利来、ST农化则发生了亏损，每股收益分别为－0.037和－0.18元。

　　在第四、五、六批公司中，首钢股份、英力特将于下周的11月9日最先召开现场表决股改方案的股东大会，ST农化的股东大会则相对较迟，日期订在12月16日。