冲高回落震荡整理

　　申银万国钱启敏

　　首先从技术形态看，虽然股指企稳反弹，但1115点半年线未能突破，有反抽确认上档阻力的意味。而且伴随反弹市场成交量出现萎缩，尤其是周中股指位于1100点上方时明显放量滞涨，表明市场谨慎，上档抛盘巨大。从目前看，下跌调整形态不变，今后的波动区间将在1040－1120点之间，1100点以上空间有限。其次从热点观察，G股普遍性贴权降低了市场对 股改的热情，而权重股短线反弹后已基本到位，进一步向上动力不足。从短线市场热点品种看，医药、3G、新能源等题材股稳定性、持续性下降，宝钢权证的爆炒说明个股投机性增强，把握的难度增大。

　　从市场环境看，虽然管理层推出了提高上市公司质量等利好政策，但年末资金不足仍然困扰市场，股改对价水平、推进速度及新老划断等继续成为影响市场的不确定因素。因此综合来看，在短线技术性反弹结束后，大盘将以冲高回落，震荡探底走势为主。