银行头疼股市风险防范 资金入市还需等待时机

　　□本报记者　钟恬

　　近来，银行资金是否应该加快入市这一话题重又引发了业界的遐想。

　　日前央行副行长吴晓灵在公开场合表示，要为银行资金合规入市创造条件，以连通货币市场和资本市场。而新颁布的《证券法》则将“禁止银行资金违规流入股市”修订为“依 法拓宽资金入市渠道，禁止违规资金流入股市”。

　　不过，记者采访了几位专家及业内人士均表示，混业经营是大势所趋，但银行资金入市时机还未成熟。

　　风险之忧

　　“试想，在目前有关法规政策还没配套、未到位的情形下，让证券公司向银行贷上上亿元资金去投入股市，会有哪个银行行长敢批呢？”

　　11月4日，在本报记者问及目前是否是引导银行资金入市的时机时，华林证券有限责任公司研究所副所长刘勘认为，目前银行还面临呆坏账、资本充足率等问题，自身如何化解金融风险还是一大难题，如果进入股市走得太快，只会放大其经营风险。

　　

银监会副主席唐双宁日前指出，银监会将会同有关部门加强资本市场和货币市场互动机制的研究，拓宽银行资金投资于证券市场的途径。包括加大信贷资金支持证券市场的力度等。

　　国务院发展研究中心金融研究所研究员范建军则认为，银行介入券商融资业务并不是特别新鲜的事，口子打开了，配套设施完善了，为其入市提供了可能性，至于入不入还要看银行自身状况。

　　其实，去年底监管部门已经采取了行动，对《证券公司股票质押贷款管理办法》做了修改，从而拓宽了证券公司股票质押贷款融资的渠道。

　　但一位股份制银行金融同业部人士告诉记者，这一业务在银行中受到冷落。“股票价格天天波动，如何防范风险是银行很头痛的事。”

　　他认为，由于银行对股票的价值认识不清，认为风险过大，因此缺乏拓展这一业务的热情。“银行贷款一般都是先评级、再授信，但现在能达到贷款评级标准的券商很有限。”

　　事实上，许多证券公司真正的困难并不在于资金的缺乏，而在于资金管理效率低下。社科院金融研究所金融发展室主任易宪容就指出，部分问题券商接二连三出现的一系列资金链危机的现象，并不是证券公司本身资金短缺，主要是由一些违法违规的操作导致的。

　　范建军认为，银行改革进入了一个新的周期，加上对不良资产反弹的担心，银行不应该承担过多的贷款责任。

　　需培育适宜环境

　　“如果能让银行、证券、保险等部门的资金互相融通，让市场上原先被说成是非法、违法的融资行为合法化，证券市场中的资金成本就会下降，这对股市是有好处的。”一位证券行业人士说。　

　　事实上，混业经营已经开一道口子。过去实行严格分业经营的做法在实践中已经开始被突破，在集团控股下分设银行、证券、保险机构的模式早已形成，而且商业银行系基金管理公司也已经在试点了。

　　有专家认为，对处于改革关口的中国银行业来说，实行多元化经营有很重要的意义，包括开展证券业务。但要明确的是，银行经营证券业务并不是仅仅直接投资证券或实行证券贷款，也并不是以为股市提供资金为目的，而是为了更好发挥资产、负债的效用，赚取最大的利润。否则可能会加重股市过度投机的风险。

　　范建军表示，目前可大力发展融资融券这些证券信用业务，这对改善券商资金流动性有好处。而银行入市还有风险，要看准时机，该进入时才进入，否则就是把银行往火坑里推。

　　刘勘指出，我国商业银行过多承担了为国企改革服务、承担国家

宏观调控政策载体的功能，这一定位不转换，银行自有资金就不可能进股市。

　　“银行资金与股市如何实现双赢，是一个世界性的难题。资本主义股市搞了这么多年，都未能找到有效的防火墙。中国股市的条件更是远远没成熟，目前来说几乎是不可能的。”

　　至于银行自有资金何时进入股市才适宜，刘勘表示还不能确定，因为有关法规政策的形成，需要长时间的培育过程。“社会生态环境发育、发展至相对成熟的程度，不是两三年时间就能完成的。”

　　(证券时报)