G股指数等待市场东风 推出应是指日可待

　　记者 周松林

　　证监会等五部委8月23日发布的股改《指导意见》明确提出，要“推出以改革后公司股票作为样本的独立股价指数”，也即业界所谓的G股指数。而在股改试点阶段，上证所高层曾透露，将在第二批试点结束后，为股改上市公司推出全新的指数，具体时间大概是在最后一家试点企业复牌的第二天。从样本股数量要求来说，是希望在股改上市公司达到50个以 后，在行情板中开辟新的板块，单独显示行情。

　　股改的思路之一，是对完成股改公司在再融资、创新业务等方面予以政策扶持，以促进股改的全面进行。在目前股改进程似有一定阻力的时候，市场对差别化的扶持政策更寄以厚望，而为完成股改公司开辟独立的板块，设立独立的G股指数，将为这一差别化政策的实施提供方便，为上市公司参与股改起到引导作用。因此，G股指数的姗姗来迟，再度引起了市场的关注。

　　据行业专家分析，一个指数的成功与否，与推出的时机和市场环境大有关系。上证50指数、沪深300指数的成功与此前上证30指数的被淡忘，就是很好的例子。选择了一个好的时机，能起到四两拨千斤的作用，但时机选择不佳，则可能泥牛入海无消息，无法吸引足够的注意，需求不足，起不到投资标杆的作用。而选择时机的一个重要依据，是该指数样本产品应该经历一段时期的市场磨合，忌讳在不稳定状态下，贸然推出。

　　尤其是与股改进程密切相关的G股指数，承担着较强的政策引导和市场促进的功能，其推出的时机，有关决策层理应慎之又慎。具体来说，股改将伴随着中国

证券市场价值中枢的重估和资源的重新配置，在国际上没有历史经验可循。而G股指数将为这一重估提供基本的依据，是定价模型的必要条件。在股改预期尚有一定反复，G股复牌后走势不够明朗和理性的市场环境下，贸然推出G股指数，有较大的风险。

　　此外，也有分析人士认为，跨市场的中证指数公司刚刚成立，恐怕还未能完全进入状态。而G股指数应设计成一个全市场的指数，还是两个市场各自设立指数，也是一个犯难的选择。在两个市场仍然分立的情况下，分市场指数似乎仍不可缺，而像上证系列指数这样的品牌影响力，也是弃之可惜。估计在这些技术问题上，有关方面还需有一番平衡协调，这应该也是G股指数被押后的原因之一。

　　目前市场上已有一些机构推出了自己的G股指数，其中申万G股指数是较有影响的一种。据了解，目前这个指数还主要是作为研究所的研究和分析工具，并计划在进行进一步的细分，使其具有一定的投资功能后，推向市场。但这些指数的市场影响力都还比较有限，与交易所拟推出的作为股改进程标杆和市场重估依据的G股指数，不可同日而语。

　　而据本报信息中心的统计，目前完成股改的公司已有102家，已召开或正准备召开股东大会的公司也有138家，G股指数的样本容量已经足够。相关人士也很有信心地认为，推出G股指数的基本条件包括技术系统等，已经具备。尤其是近两日国务院批转证监会有关《意见》，给了市场一个更加明确的信号。随着股改的预期更趋明朗和稳定，在一个稳定的市场环境下，G股指数的推出应是指日可待。