中石化系整合猜想引石化股暴涨

　　市场人士认为应正确认识股改前进行全面回购的意义，该板块个股后市有风险深圳商报记者高宇飞

　　【本报讯】在前日快速上扬反弹之后，昨日深沪市场双双回落整理，沪指在10日均线附近受到了较大的压力，短暂冲高后一路下滑，跌破了千一关口，而5日均线则显示出具有一定的支撑，最终以一根带有上下影线的中阴线收盘，几乎将前日的阳线全部吞没。从昨日成 交量看，除去宝钢权证(资讯 行情 论坛)的20亿元的金额，沪市单个市场刚刚超过50亿元，两市相加也刚刚超过百亿元，说明市场观望气氛仍然很浓，大部分投资者继续保持了等待的策略。从市场热点看，受中石化在香港市场打算回购镇海炼化事件的影响，中石化下属的石化类股票如齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)、仪征化纤(资讯 行情 论坛)等显著上涨。市场人士认为，对于整体市场的影响而言，中石化、中石油的收购是一个偏于积极的因素，该板块个股后市走势虽然值得期待，但也存在一定风险。

　　中石化旗下个股走势异动

　　在香港联交所挂牌交易的镇海炼化在昨日突然停牌，业内人士称，中国石化(资讯 行情 论坛)可能会像前期对燕山石化一样，对镇海炼化进行全面回购(即全面收购流通股然后终止上市)。虽然中石化已有发言人表示暂不会有进一步全面回购行动，但市场仍憧憬中石化会全面回购系内其他子公司，刺激A股、H股两市相关股份股价大升。H股方面，中石化子公司仪征化纤H股一度升13.39%，高见1.44港元，上海石化(0338-HK)最高升过9%，中石化冠德(0934-HK)最高升5%。A股方面情况也类似。中石化子公司齐鲁石化盘中一度接近涨停，尾盘上涨4.85%；上海石化A股、仪征化纤A股也有显著异动。中石化本身股价也显著异动，H股方面，本周股价连续四个交易日上涨，最大涨幅超过10%，收盘上涨8.13%；A股方面，本周中石化上涨6.58%。除全面回购可能提升公司价值外，本周油价显著下行以及成品油价格改革的消息，也是刺激中石化走高的原因。

　　两方面看待中石化的全面回购方案

　　中证资讯徐辉认为，对于中石化、中石油两公司在股改前进行全面回购，应从两方面理解。从积极的角度来看：1.两公司全面回购方案会提示石化二巨头的整体价值；2.两公司全面回购方案至少表明其旗下子公司的价值并未显著高估，否则两公司不会回购子公司股份；3.两公司旗下的流通股东可以获得10%~20%左右的溢价收益。确实，公司宣布全面回购方案后，相关股票上涨表明了部分投资者确实持有这一观点。

　　而从另外的层次分析：其一，中石化出价太高。由于中石化大约要花掉手上现金人民币160亿元的一半，来全面回购镇海炼化。其支付价格约为镇海账面值2.4倍。在政府进行成品油价格改革的进程还不明朗背景下，中石化出价可能太高。其二，被指逃避对价。中石化全面回购方案是在当前股改大背景下发生的，此举将令中石油和中石化避开股改补偿。其三，相关公司提前大涨，可能涉及消息泄露。镇海炼化H股、锦州石化(资讯 行情 论坛)A股、仪征化纤H股等部分股票在宣布前出现50%以上的上涨。

　　再度上升空间极其有限

　　江苏天鼎秦洪认为，石化股目前走势面临着较大的短线风险。一是镇海炼化的停牌只是意味着中国石化整合旗下上市公司的又一行动，并不等于将对旗下所有的上市公司进行整合。如果不能迅速进行整合，相对应的股价走势就处于随波逐流之中，随时有被套的可能。同时，目前石化行业前景并不是十分乐观，扬子石化(资讯 行情 论坛)的净利润已经出现了增幅下滑的趋势，反观目前盘面，只要净利润下滑预期确立，长线资金就会大幅减仓。所以，为了尚不确定的溢价收购，而忽视行业景气对价格的影响力，是得不偿失的。更为重要的是，对于中国石化这一收购主体来说，收购对象的价格越低，是越适合的，因此石化股价格上涨空间非常有限，投资者尽量不要跟风追涨。