上市公司质量决定投资绩效

　　招商基金管理公司投资总监　曾昭雄

　　上市公司的质量是资本市场发展的基石，证监会《关于提高上市公司质量意见》则为这块基石加上了重重的砝码。在今年3月的“两会”闭幕新闻发布会上，温家宝总理提出的证券市场六项工作重点中，第一条就是提高上市公司质量。这次国务院转发证监会提高上市公司质量的26条意见，正是深化落实“国九条”精神的具体体现。毋庸置疑，提高上市公司 质量才是提高资本市场投资价值的源泉，这对于增强资本市场的吸引力和活力，充分发挥资本市场优化资源配置功能，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，促进我国资本市场健康稳定发展，具有十分重要的意义。

　　《意见》指出，提高上市公司质量，就是要立足于全体股东利益的最大化，不断提高公司治理和经营管理水平，不断提高诚信度和透明度，不断提高公司盈利能力和持续发展能力。而

股权分置改革的启动则从根本上奠定了提高上市公司质量的基础，使得上市公司质量的提高不再是一句空话，而是以内在自生的动力来推动实实在在的变革。

　　我们认为，作为中国证券市场历史性的转折点，股权分置改革将从根本上解决制约股市发展的制度性问题，创造证券市场长期健康发展的基础条件，恢复和提升证券市场的固有功能，从而增强投资者的信心。从微观上看，股权分置改革将改变非流通股股东与流通股股东利益取向不一致的状况，有助于巩固全体股东的共同利益基础，有利于完善管理层激励机制，上市公司的治理将更加规范，经营目标更加明确，上市公司的质量将得到有效提高。

　　在股权分置改革、提高上市公司质量意识普遍增强的历史大背景下，股东利益至上的原则将被充分重视，上市公司持续为股东创造价值的理念将得到市场的认同和响应。招商优质成长基金正是利用科学的投资方法在中国证券市场上过滤出那些持续为股东创造价值的优质成长企业进行投资，为基金投资人创造长期稳定的投资回报。

　　作为一家专业投资

理财机构，招商基金一直以来就非常注重投资优质的上市公司。我们认为，上市公司的质量优劣直接决定了投资的绩效。因此，在招商基金的投资体系中，除了遵循“价值和成长相结合”的投资理念外，还运用了数量化选股模型PFG、

股票评级系统SRS、行业评级系统IRS等辅助分析决策工具来选择优质上市公司。

　　我们相信，随着股权分置改革的顺利完成和上市公司质量的进一步提升，中国资本市场将呈现越来越大的魅力，吸引来自世界各地的投资者。