千一游资唱主角 热点不强反弹难长

　　昨日，沪指收复1100点，但专家认为，股指短暂的反弹难改中线调整趋势

　　秦洪 江苏天鼎

　　在大盘指标股集体护盘的情况下，昨日短线资金做多激情再现，上证综指收盘上涨14.84点，报1104.79点，全日成交84亿元，较前几个交易日有所放大；部分个股表现非常活跃 ，涨停个股达到21家。昨日市场表现为近期之罕见，但笔者认为，热点板块上涨动能很难持续，股指短暂的反弹难改中线调整的趋势。

　　领涨板块难有持续表现

　　对股市来说，反弹能否延续的关键并不在于资金对指标股的护盘行为，而在于反弹龙头做多动能是否充沛，若能反复活跃，那么股指的反弹空间就会比较大。反之，如果反弹龙头品种纯属概念性炒作，那么反弹空间将非常有限，随时有夭折的可能。

　　目前，A股市场反弹的动力主要来自节能、新能源、大股东占用资金、循环经济等概念类的股票，这些个股的共性就是符合未来产业发展方向，容易得到市场的认同。但谁都明白，这些概念能否对上市公司基本面产生实质性的影响力，还需要进一步观察。循环经济、大股东占用资金等概念股受到的影响虽然可以预期，但不可能根本扭转目前上市公司的估值体系，因为循环经济的作用主要在于和谐发展与节省成本，而后者也只能解决资金占用问题，难以解决上市公司的市场空间和成长性的问题。

　　正因为如此，昨日新能源概念股航天机电(资讯 行情 论坛)、G天威等个股出现逆势下跌，节能产业股置信电气(资讯 行情 论坛)、联创光电(资讯 行情 论坛)也出现冲高回落，说明这些股票的反弹动能已开始分化，如果再考虑循环经济、大股东占用资金等概念股也难以持续走高的因素，热点板块上涨动能逐渐衰竭，则市场反弹难以持续。

　　反弹之后依然不乐观

　　而且，这种不乐观的预期得到了两方面因素的佐证。其一，昨日A股市场在个股反复活跃的情况下，成交量没有明显放大，且下午成交量出现萎缩迹象，这意味着市场跟风买盘并不踊跃，目前市场热点主要是短线资金主导的。

　　其二，上市公司三季度净利润下滑的趋势依然困扰着A股市场，尤其是基金等提倡价值投资的机构投资者，业绩没有增长，又怎么能让主流资金大胆入市呢？没有强有力的上市公司盈利数据的支撑，持续走强只能是“水中月，镜中花”，并不现实。

　　正因为如此，笔者认为，目前A股市场反弹虽然存在一定的可能性，但反弹空间与时间周期均不容乐观，一旦石化股护盘效应减退和循环经济概念股做多动能衰竭，那么市场将重归熊途，很难扭转年底悲情走势的常态。

　　当然，今年四季度并不会像往年那样过分低迷。一方面，股改含权在不断刺激着A股市场，毕竟平均10送3股的对价可以抵消净利润下滑给一些公司带来的估值压力。另一方面，目前A股市场的地位得到了前所未有的重视，昨日管理层要求解决大股东占款问题的利好就是如此，这足以提振短线资金些许做多信心。在操作方面，近期投资者应尽量关注目前估值合理且未来具备一定成长动力的上市公司。

　　“循环经济”难敌“新能源”

　　所谓循环经济，主要是相对于传统经济而言的，因为传统经济的增长模式是“资源——产品——污染排放”单向流动的线性经济，对环境造成极大的破坏。而循环经济倡导的是一种经济与环境和谐发展的理论模式，是“资源——产品——再生资源”反馈式的发展模式。

　　循环经济对经济增长模式的改变及对环境的保护是极为有利的，可以讲利国利民也利于企业。但循环经济的产业链强调节省成本，而不是开拓市场，也就是说，对上市公司来说，循环经济可能起到节流的作用，而不是开源，上市公司的成长主要通过开源获得。因此循环经济对上市公司有益，但难以成为推动业绩增长的主要动力。

　　而此前的市场热点新能源概念股，如G天威和航天机电等个股，这些公司能够在未来新能源产业的快速发展中得到实实在在的好处，其成长性是难以预料的。因此，这些股票受到机构资金的青睐，股价也连续走高，上述这两只个股在短期内均出现股价翻番的行情。

　　因此，笔者认为，循环经济虽然和节能产业、新能源一样属于概念，但在改变上市公司估值等方面却与节能产业和新能源是不可同日而语的，循环经济概念股难以得到大资金的关照，个股走势也就自然难以出现像置信电气、联创光电等股票那样反复走高的走势。