国务院批转证监会26条 大股东占款明年底前偿清

　　国务院近日发出通知，批转证监会《关于提高上市公司质量的意见》并予全文公布。《意见》共26条5000余字，其中既有鼓励上市公司推行股权激励机制的新意，也有明确大股东占款应在2006年年底前偿清的严规。

　　上市公司要重视分红

　　《意见》在完善“公司治理，提高上市公司经营管理和规范运作水平”一章中提出，上市公司要探索并规范激励机制，通过股权激励等多种方式，充分调动上市公司高级管理人员及员工的积极性。上市公司要高度重视对股东的现金分红，努力为股东提供良好的投资回报。

　　大股东占 款明年底前偿清

　　在“注重标本兼治，着力解决影响上市公司质量的突出问题”一章中，作出了大股东占款须在2006年底前偿还完毕的严格规定。《意见》指出，控股股东或实际控制人不得以向上市公司借款、由上市公司提供担保、代偿债务、代垫款项等各种名目侵占上市公司资金。对已经侵占的资金，控股股东尤其是国有控股股东或实际控制人要针对不同情况，采取现金清偿、红利抵债、以股抵债、以资抵债等方式，加快偿还速度，务必在2006年底前偿还完毕。切实维护上市公司的独立性。

　　简化再融资核准程序

　　为支持上市公司做优做强，《意见》提出，要积极稳妥地推进股权分置改革。进一步调整和完善上市公司再融资的相关制度，增加融资品种，简化核准程序。要进一步完善股份代办转让系统，健全多层次资本市场体系和不同层次市场间的准入、退出机制，发挥资本市场优胜劣汰功能，满足不同企业的融资需求。积极培育公司债券市场，完善多层次资本市场。

　　高管违规要及时撤换

　　在强化上市公司监管方面，《意见》要求有关部门完善相关法律法规体系，抓紧制订上市公司监管条例，积极推进相关法律的修改。要制定上市公司高级管理人员行为准则，对违背行为准则并被证券监督管理机构认定为不适当人选的上市公司高级管理人员，要责成上市公司及时按照法定程序予以撤换。

　　地方政府有责托管问题公司

　　对于地方政府行为，《意见》强调，地方各级人民政府要切实承担起处置本地区上市公司风险的责任，建立健全上市公司风险处置应急机制，对可能对社会稳定造成重大影响的上市公司组织实施托管。支持绩差上市公司特别是国有控股上市公司按照市场化原则进行资产重组和债务重组，改善经营状况。据《上海证券报》数据链接

　　大股东占款总额去年达925亿元

　　众所周知，由于国内证券市场“一股独大”的恶习，大股东通过借款、违规担保等方式侵占上市公司资金已成久治不愈的顽疾。

　　据统计，根据对2004年年报的统计，上市公司大股东占款总额达到509亿元，加上大股东对上市公司的另一种占用——416亿元的违规担保金额，2004年大股东累计实际占用上市公司的资金高达925亿元。

　　值得关注的是，在中国证券市场大股东侵占上市公司资金的现象高达70％。其中，华北制药、莲花味精、三九医药、ＳＴ民丰、ＳＴ猴王、ＳＴ轻骑等公司的大股东占款行为更屡为市场指责。大股东占款成为拖垮上市公司的帮凶。

　　热点解析

　　“占款”概念成局部热点

　　受国务院批转证监会关于提高上市公司质量26条意见出台消息的刺激，一些大股东占款问题严重的上市公司昨天纷纷揭竿而起，华北制药、莲花味精、凤凰股份、中国武夷等个股集体发力上攻，成为市场反弹中的亮丽一族。

　　按照正常的理解，大股东欠债还钱，用现金偿还占款是最为合情合理的，但实际操作中难度极大。一方面，有一批大股东及关联方效益低下，根本无力支付现金；另一方面，鉴于大股东与上市公司的关联，如果没有司法介入，寄望大股东主动“完璧归赵”几无可能。不过，目前“以股抵债”和“股改＋定向回购”等创新方式给市场带来希望。

　　一旦解决大股东占款问题，上市公司质量将显著提升，主要表现在：有效减少上市公司不必要的负债及财务费用；提升每股盈利；计提的坏账冲回，形成潜在收益。诸多因素形成的否极泰来效应对股价的刺激作用则值得投资者进一步挖掘。

　　基于股改创新和提升上市公司质量的种种优点，同时从上市公司自身的情况，我们建议关注以下“大股东占款”概念的相关品种：沱牌曲酒、鲁北化工、ＳＴ轻骑、神马实业、三九医药、ＳＴ江纸、新天国际等。武汉新兰德余凯