上证所派出专人调查交 宝钢权证价格尾盘跳水

　　昨天，海通证券上海玉田支路营业部负责人向本报记者证实，上证所已派出专人于昨天下午对该营业部宝钢权证交易情况进行了解。而就在昨天交易最后半小时，宝钢权证价格突然发生“雪崩”，价格由1.205元一直线下泻至0.953元，累积跌幅高达26.442%，收盘报0.965元。此前消息称,因宝钢权证交易突现异常,前天大涨46.54,,上证所监察系统及时锁定异常交易账户，并就此向相关会员营业部发出市场监察关注函，并要求相关证券营业部配合上证所的调查工作。

　　本报记者 谢潞锦

　　公开信息显示，海通证券上海玉田支路营业部是这几天宝钢权证成交金额最多的证券营业部之一,而另外成交最为集中的营业部是湘财证券杭州天目山路营业部、国信证券深圳红岭中路营业部、华夏证券总公司交易部、华西证券杭州学院路营业部。据国信证券深圳红岭中路负责人甘家宝称，也许是远离上证所，后者并未派人对其宝钢权证交易异常情况进行专人调查。

　　湘财证券策略分析师王骁敏认为，由于宝钢权证前几天火爆走势的投机气氛过于浓烈，但当大幅度上涨过后，一有“风吹草动”，一些投机盘就会迅速离场，因此昨天宝钢权证尾盘跳水在情理之中。

　　盘面显示，昨天宝钢权证以1.01元低开后，马上一直线上攻到全天最高价1.278元。在尾盘出现的“跳水行情”使宝钢权证日K线留下了0.268元的长上影线。从盘面看，昨天收盘时，宝钢权证的全天均价为1.187元，而其收盘价为0.965元，可见昨天参与该品种的交易者已经大部“被套”。尤其令人关注的是，宝钢权证全天换手比前天还要高，达到了惊人的447.82%。

　　>>来自法律界人士的观点

　　权证异常波动会否引发“官司”

　　本报讯(记者 谢潞锦) 近几天表现极为异常的宝钢权证交易会否引来司法介入，已引起各方的高度关注。据报道，上证所将在周密调查分析的基础上，决定是否提请主管机关对其进行立案和稽查。另外令人关注的是，上证所已锁定涉嫌操纵宝钢权证价格的账户。

　　很显然，如果此次宝钢权证异动引来法律纠纷，那对于参与这几天宝钢权证的主要运作方，明显是极为不利的。

　　根据《刑法》第一百八十二条：有下列情形之一，操纵证券、期货交易价格，获取不正当利益或者转嫁风险，情节严重的，处五年以下有期徒刑。不过，在昨天接受采访时，国浩律师事务所合伙人宣伟华律师认为，根据新《证券法》，除了传讯当事人外，

证监会的确可以采取以司法形式冻结账户等多种强制措施，而上证所应该不会有冻结账户的权力。

　　不过，也有法律界人士昨天在接受采访时指出，消息面中所称的“上证所锁定涉嫌操纵宝钢权证价格的账户”行为，在很大意义上是跟踪可疑账户，而且，上述的“锁定”不是指司法层面上的“冻结”，因此并不能够说明上证所已经开始了“准司法介入”。

　　在昨天采访时，某证券交易专家表示，判定宝钢权证的交易是否违规，只要看两大要件即可：首先，参与者是否违反权证产品的交易规则；其次，交易过程之中是否存在着“对倒”行为。如果上述情况不存在，那么，宝钢权证的表现也只能视为市场行为，但有关方面需要特别强调风险。

　　>>来自权证产品设计专家的观点

　　权证设计方案要抑制过度投机

　　本报讯(记者 谢潞锦) 目前市场中的一个观点是，也许参与这几天宝钢权证交易的投资者，主要是看好宝钢这家企业未来的发展。对于上述说法，国泰君安证券新产品开发部黄文卿并不表示认同。这位权证产品专家认为，如果投资者看好G宝钢未来发展，那么他们理应直接购买A股，而不是参与类似权证这类风险性高、投机性强的金融衍生品。事实上，从宝钢权证目前价位看，该品种的价格已经远远偏离其内在价值。

　　据黄文卿分析，造成目前权证价格“高得离谱”的主要原因可能在于，在宝钢权证推入市场后，原先所设计的“创设”制度并未得到实行。所谓权证“创设”制度指的是，券商每买入1股G宝钢，便可以发行一份对应的宝钢权证。而上述“创设”的制度安排，是在当初推出宝钢权证前夕就有的。黄表示，当时上海证券交易所已经充分估计到，首只权证品种因市场存在一定的“稀缺性”，而会有极端表现。应该说，目前权证价格的巨幅动荡，本在原先的预计之中。但是，因为种种原因，原先所设计的“创设”制度并没有推出。“如果有‘创设’，估计现在的宝钢权证走势绝难出现如此尴尬局面。”

　　那么，在未来权证产品推入市场后，宝钢权证一天上涨60%以上的现象会否重演呢？黄文卿称，如果在权证产品交易的制度设计方面采取以下三个措施，权证产品的走势可能不会如此动荡。一、引入权证产品的做市商制度；二、实行“创设”制度；三、实施权证产品持续发行制度，即券商可以根据市场情况，连续发行相同品种的权证，从而成为真正意义上的备兑权证。

　　五大营业部成交量大 营业部经理也有话要说

　　本报讯 (记者 谢潞锦) 昨天，本报记者对于部分宝钢权证成交资金集中的营业部经理进行了独家专访。

　　面对采访，国信证券深圳红岭中路营业部总经理甘家宝表示，截至目前，国信证券深圳红岭中路营业部的上海席位的交易处于“一切正常之中”，并未出现外界所传言的参与权证交易账户被冻结的情况。他认为，无论是个人客户也好，还是机构客户也好，他们参与宝钢权证交易，只能视为其自发的买卖行为，券商方面并无权力对其客户行为进行干涉，券商方面只有建议权。而在此之前，证券营业部已经根据交易所的通知，让参与权证交易的客户事先签署了风险揭示书。

　　海通证券上海玉田支路营业部经理叶先生昨天接受采访时则表示，根据他掌握的情况，目前营业部参与权证产品的交易席位和相关账号并没有被冻结。他个人估计，客户参与权证产品交易纯属自我行为。而且，这批资金并没有外界猜测的那样神秘。“他们只是那些喜欢做短线交易的投资者而已。”

　　据叶经理称，参与这几天宝钢权证交易的资金基本是个人资金，而且是证券营业部的常规资金。具体而言，这些并不是专门冲着权证产品而来的资金。

　　在宝钢权证这几天价格剧烈波动的时期，成交资金最多的证券营业部为海通证券上海玉田支路营业部、湘财证券杭州天目山路营业部、国信证券深圳红岭中路营业部、华夏证券总公司交易部、华西证券杭州学院路营业部。