弱势特征明显 核心资产看淡科技有望活跃 ——10月份市场数据分析

　　10月份仅有16个交易日，大盘尝试上攻失利后，连续跌破半年线和1100点整数关口。沪深上市公司基本完成了三季度季报的披露，业绩同比出现下降，基金季报显露减持核心资产的迹象。我们不妨对10月份行业板块的市场数据进行分析，进而预测11月份的市场格局变化。

　　涨跌幅(％):10月份各行业板块接近普跌状态。居前板块八成比例发生变更，强弱倒置 少见。部分大盘蓝筹类板块开始转强，但整体走强希望不大，绩差类板块消化利空后跌势有望趋缓。

　　10月份各个板块接近普跌态势，仅有石油、传媒出现上涨。处于涨跌幅前十名的板块中，仅有电气设备、建材维持强势地位。两个板块均持续了三个月，按照惯例11月份将会走弱。在新增的板块中，石化、通信、金融曾在9月份处于跌幅前列，并曾持续两个月处于弱势地位，10月份表现则较为抗跌。从这十个板块看，既有大盘蓝筹类行业，也有科技类行业，还有日常消费类行业，显示尽管大盘出现下跌，但市场各派资金仍在依据各自的操作理念谨慎建仓。

　　涨跌幅后十名的板块中，有钢铁、家电、综合、造纸包装、化纤五个板块维持弱势地位。其中造纸包装、钢铁两个板块已经持续三个月处于跌幅前列。在新增的板块中，煤炭曾在9月份处于强势地位，在10月份却迅速转为弱势。这十个板块主要集中了大盘蓝筹和绩差股两个群体。钢材、汽车价格维持下降趋势，中美

纺织品谈判未果，造成较多相关蓝筹类行业板块的走势受到负面影响，而绩差股则在消化季报的利空因素。

　　10月份涨跌幅居前和居后的板块和9月份相比，居前变化较大，强弱倒置的现象已经很少。曾在9月份整体走弱的大盘蓝筹类品种中，部分板块在10月份表现十分抗跌，11月份还会有部分转强，但整体转强的基本面条件仍不具备。石油、石化表现较强主要因为收购题材和

成品油定价机制改革形成的利好效应。而绩差类板块在利空出尽后，跌势也有望减缓。

　　振幅(％):10月份各板块振幅跟9月份相近，居前和居后的板块六成维持原状，有显著的弱势市场特征。供水供气保持了连续十个月的窄幅波动，钢铁板块呈现月内单边下跌的走势。

　　10月份各个板块的振荡幅度与9月份相比十分相近。前十名的板块中，有化纤、农业、综合、元器件、计算机硬件、有色共六个板块维持活跃的状态。十个振幅较大的板块中，没有处于涨跌幅前十名的，煤炭、化纤、贸易、造纸包装、综合、化纤六个板块处于涨跌幅后十名，呈现振幅大的板块多数大跌的弱势市场特征。

　　振幅较小的十个板块中，有钢铁、供水供气、酒店旅游、石油、食品、通信六个板块维持波动较小的特征。新增的四个板块为建筑业、金融、电气设备、石化。电气设备曾在9月份振幅较大，10月份表现却十分平稳。十个振幅较小的板块中，有石油、电气设备、金融、通信、食品、酒店旅游、石化共七个板块处于涨跌幅前十名，仅有钢铁处于涨跌幅后十名，同样有显著的弱势市场特点，而钢铁呈现单边跌势的特征。

　　日均成交金额环比增减幅(％):各个行业板块日均成交额环比出现整体缩量，居前和居后的板块仅有二或三成具备持续性。电气设备、传媒、食品、石化受到资金的支持，酒店旅游暗显控盘迹象。

　　10月份各个板块出现全部缩量，有资金退场的迹象。在前十名的行业板块中，有农业、电气设备保持前十名的位置。其中农业保持了三个月，政府的扶农政策对市场资金产生引导作用，即便在10月份各板块缩量的情况下，农业的缩减幅度最小。在新增的八个板块中，石化、煤炭曾在9月份缩减幅度排名第一、第二，10月份虽然继续缩减，但幅度相对减小。结合涨跌幅看，前十名的板块中，电气设备、传媒、食品、石化共四个板块处于涨跌幅前十名，煤炭处于后十名之列。煤炭有一定的抛售迹象，电气设备、传媒、食品、石化板块尽管环比缩量，但依然受到资金的支持。

　　日均成交金额环比增减幅度后十名的板块中，有计算机硬件、造纸包装、综合共三个板块连续处于后十名的位置。结合涨跌幅看，这十个板块中，酒店旅游处于前十名之列，暗显控盘迹象，造纸包装、综合、化纤、家电、贸易、纺织服装共六个板块处于涨跌幅后十名，显然是缺乏资金支持，以致走势偏弱。

　　日均换手率(％):10月份整体交投活跃度比9月份进一步降低，仅为三分之二的水平。居前和居后的板块半数以上得以延续。电气设备、建材、元器件、传媒明显有资金积极介入。食品、金融、酒店旅游控盘迹象明显。家电、钢铁、造纸包装虽然出现较大跌幅但没有出货迹象。

　　10月份大盘跌破各主要支撑位，市场交投活跃度和9月份相比出现进一步下降，仅为9月份三分之二的水平。位居前十名的板块中，有软件及服务、电气设备、农业、建材、元器件、机械共六个板块保持较高的交投活跃度。其中软件及服务已经连续十九个月处于日均换手率较高的状态。结合涨跌幅看，电气设备、建材、元器件、传媒处于涨跌幅前列，明显有资金积极介入；煤炭处于涨跌幅后十名之列，有被抛售减仓的迹象。

　　日均换手率较低的十个板块中，建筑业、食品、家电、钢铁、金融、电力、交通运输、供水供气共八个板块维持交投低迷的状态。建筑业已经连续十九个月处于日均换手率后十名。结合涨跌幅看，食品、金融、酒店旅游处于涨跌幅前列，控盘迹象明显；家电、钢铁、造纸包装虽然出现较大跌幅但没有出货迹象。

　　总体看，行业板块10月份的市场数据和9月份相比，呈现明显的弱势市场特征。随着第三季度季报披露完毕，部分大盘蓝筹类行业板块开始止跌回稳，但成交出现整体缩减，各方资金处于观望状态。季报数据显示，原本依靠投资增长拉动促成业绩大幅提升的原材料类行业，业绩增速出现放缓，

能源价格上涨更增加了诸多行业的生产成本。今年4月以来，国内钢材价格一路下跌，预示着较多投资过热的行业开始形成供大于求的市场格局。煤炭作为钢铁的上游已经在开始消化利空预期。由此判断，传统核心资产类的行业板块后续走势难以看好。我们预计11月份钢铁、煤炭因累计跌幅较大，有望反弹，但其余核心资产类板块的走势依然看淡。弱势格局下传媒、元器件等科技类板块将继续受到游资的追捧，处于较高的活跃度，适合投资者进行短线操作。