市场失衡才存机会 关注业绩+超跌

　　西南证券研发中心 闫莉

　　近期，市场出现了幅度较大的调整，多数股票都没能规避这种系统性的风险。那么，在目前这种市况下，投资者应该如何选择潜力股呢？我们认为，当一家公司的业绩持续增长或是保持稳定，但其二级市场股价却呈现出不断走低的态势时，说明该股由于某种原因被市场低估，用技术分析的语言来表述就是“价格与业绩背离”。寻找这样的股票进行建仓，可 能是近阶段较为可行的投资选择。

　　2004年以来，国家实行了一系列宏观调控政策。从今年前三季度的数据看，虽然宏观经济并没有受到调控的严重影响，但是由于工业生产在增速保持稳定的情况下，利润出现下降、亏损增多，隐患逐步积累。这一隐患通过上市公司的业绩可以更清晰的看到。截至10月31日，沪深两市共有1380家公司披露了三季度报告，数据显示，上市公司主业收入和主业利润分别呈现增长，但是净利润却与去年同期相比下降了8.87％。在这种情况下，2005年业绩能够实现增长或是持平的上市公司，就显得非常珍贵。统计后发现，两市共有255家公司今年前三季度已经完成了2004年全年的净利润。

　　当然，业绩固然是很重要的选股因素，但并不是唯一的，因为影响股票市场的因素错综复杂。从操作的角度讲，只有市场存在失衡，才可能有较好的投资机会。如果一只股票的业绩状况良好，那么它首先具备了投资的基本条件；而如果该股在某一阶段的下跌幅度又远远高于大盘，则表明该股出现了严重超跌，较好的投资机会就会随之出现。

　　从上证指数(资讯 行情 论坛)的运行看，市场自9月20日1223点开始，已经回落了一个多月。虽然目前依然还没有显露明确的止跌迹象，但盘面显示目前点位应该已处于低风险区域。而只要大盘稍有好转，那些有业绩保证的超跌股票就会呈现出好于大盘的表现。

　　中海发展(资讯 行情 论坛)(600026):2005年前三季度EPS为0.648元，2004年全年为0.569元。下跌幅度(2005年9月20日－10月31日)为25.85％。

　　公司主营业务突出，主要运输货种是油品和以煤炭为主的干散货物。公司拥有种类齐全的运营船舶，航线覆盖全国沿海主要港口，形成了以沿海运输为主，远、近洋结合的水路运输网络。国民经济的增长，使得对石油、煤炭及化工产品的需求迅速增加，从而加大对这类产品的海上运输需求。该股股价目前处于历史底部区域，下跌几无空间，价格与业绩严重背离，随时可能反弹。

　　营口港(资讯 行情 论坛)(600317):2005年前三季度EPS为0.36元，2004年全年为0.41元。下跌幅度(2005年9月20日－10月31日)为18.52％。

　　公司港口位于渤海湾东北角，经济腹地主要是东北黑龙江、吉林、辽宁三省和内蒙古东四盟地区，其中，辽宁省中部经济区是我国重要的农业、林业和重工业基地，资源丰富，工业基础雄厚。公司目前主要从事散杂货的装卸、堆存和运输，募集资金收购资产后，吞吐量增长较快，同时通过加强管理降低了成本，使得收入和利润平稳增长。该股多数时间在8－11元的箱体中震荡，目前价格接近箱底位置，是个适合波段操作的品种。