(热点追踪) 升值市道急抛美元不可取

　　陈静

　　上月末的现货市场上，美元兑人民币跌至汇率重估以来最低水平，美元兑人民币28日收盘为人民币8.0840元。在远期市场上，市场对人民币进一步升值似乎达成普遍共识。中国货币网的信息显示，10月28日国内市场成交美元兑人民币不可交割远期，期限为24天的价格为8.0745元，91天的价格为8.034元。离岸市场上，1年期美元兑人民币不可交割远期合约价 格达到了7.7960元。

　　对于人民币将进一步升值的明确事实，持有外币资产较多的投资者如何在这一过程中实现保值、增值就显得至关重要。尽管由于人民币升值的时间和幅度目前难以确定，但只要投资者在心态和操作上，保持理性、灵活，就能够最大程度地规避风险，同时享受到人民币升值带来的汇率收益。

　　短期内中国

人民银行不会放任

人民币汇率连续升值，人民币的波动将持续出现反复，央行官员近期发表的讲话也表明了这一点。央行副行长吴晓灵表示，2005年美元兑人民币的波动区间不会扩大。这就意味着，如果现在将大批美元资产换成人民币，虽然可以避免以后的汇率风险，但是这段时间是有收益损失的。很明显，市场普遍预期美联储将在下一次会议上继续加息25个基点，这样中美货币隔夜拆借利率的利差将达到300个基点。目前国内同期的美元存款的利率高于人民币存款利息，如人民币1年期存款基准利率是2.25％，而相对应的美元存款的利率上限是2.5％，更不用说目前国内各商业银行推出的美元

理财产品的收益，基本上1年期的收益在3.8％左右。所以，急于将外币资产兑换为人民币资产是不可取的。

　　但是，人民币汇率波动的增大将不可避免，这提醒了习惯盯住美元汇率的国内投资者，需更加注重汇率风险，提前采取应对措施。时间的不确定性是投资者面临的最大的问题，所以在确保较高收益的同时，缩短外币资产的存款或理财周期是很必要的。

　　建议持有外币的资产者尽量将周期缩短至一个月、三个月这样的时间内，一个周期一个周期的进行。这样处理的好处是:还有时间选择比目前更合算的兑换价格；还有机会享受美联储加息的好处。

　　需要特别提醒投资者的是，目前美元兑换人民币的黑市价格在8.0500元左右(由于供求关系，可能不同地区短期内的价格偏差比较大)，而银行的价格在8.0850左右。所以尽量通过银行渠道进行兑换是更有收益保障的。