大摩与宝钢的承诺有何不同 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年11月02日 04:46 现代快报 | |||||||||
建行股价在香港股市上周五闭市前的最后一分钟被主承销商摩根士丹利拉回到招股价,这一“私下承诺”式的拉动股价的办法,与内地股市宝钢、上汽等上市公司的公开承诺形成鲜明对比。按理说,大摩既未向市场公开承诺,对股价下跌也不必承担法律责任,大摩此时充当守护神,一是出于市场逼迫,二是自身利益的需要。 大摩此次成为建行IPO的承销商是击败花旗、JP摩根、瑞士一波、高盛、德意志银行等
在市场信息完备、业务评判标准严格的情况下,大摩巨资托起的与其说是建行股价,不如说托起的是自己的信用和长期利益。以利益为内在的驱动力,不需要什么承诺,承销商与上市公司也会极力维护股价。 相比目前内地股改上市公司承诺,虽然表面上看来都是为了维持信用,但两者相差极大。最主要的是,内地上市公司的承诺是为过去埋单,保障的是他人如基金公司、中小投资者的利益,而不会产生现实的自身利益。因此,承诺是为了换取流通之后的遥远利益,甚至是为了股改大计而不得不承诺,内在激励机制不够,承诺的动力当然不足。 由于市场信心不足,上市公司兑现承诺换来的是巨量出货,这种承诺缺乏稳定市场的价值。叶檀 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |