季报披露接近尾声 机构增仓股浮出水面

　　华泰证券 陈慧琴

　　伴随着第三季度季报披露接近尾声,基金、社保的最新投资组合及增减仓个股浮出水面。从最新公布的组合看,基金选股范围渐趋扩大,行业配置出现较明显的变化,一批基金和社保新的增仓股逐渐浮出水面,我们有必要通过对基金、社保三季度季报持股动向分析,寻找出未来高品质和战略性筹码,以期把握市场未来机会,规避风险。伴随着第三季度季报披露接近 尾声,基金、社保的最新投资组合及增减仓个股浮出水面。从最新公布的组合看,基金选股范围渐趋扩大,行业配置出现较明显的变化,一批基金和社保新的增仓股逐渐浮出水面,我们有必要通过对基金、社保三季度季报持股动向分析,寻找出未来高品质和战略性筹码,以期把握市场未来机会,规避风险。

　　市场在不同的行业景气下会产生不同的核心资产。就行业资产配置来看,经济减速、高油价和

人民币升值预期对我国经济的影响,是机构行业选择时不能回避的关键因素。三季报显示,基金和社保在行业的选择上回避负面影响较大的行业,回避高油价的冲击对盈利增长不确定性的高能耗行业,减持基本面即将走弱行业。从政策的变化中寻找投资机会,选择全流通后具有估值优势的行业,或行业基本面有望逐步变好,或缘于政策的变化而产生重要的业绩拐点和出现内在价值提升的行业投资机会。寻找能源、原材料价格回落和高油价受益行业。从估值、业绩增长及对价三个角度去寻找股权分置改革和人民币升值过程中受益行业公司。关注商业零售(大卖场与超市)、金融、传媒、食品饮料等非周期性消费品,同时关注资源开采业、医药行业中的一些具有品牌优势和定价能力的公司。而下一轮经济增长中重点扶持和优先发展的产业,如第三代移动通讯技术(3G)、铁路设备、资源节约型经济产业、电力环保设备、煤矿设备、军工产品等子行业股票也纷纷得到机构的前瞻性增持。机构新增股浮出水面。

　　1、3G预期使得网络科技受到青睐

　　我们知道,国家已把发展高科技上升到战略高度,政策引导将对航天概念、3G、生物科技及信息科技股构成中长期利好。3G业务将成为未来电信运营业、电信系统集成业务重要的增长点。季报显示,未来成长值得期待的电信网络制造商中兴通讯(资讯 行情 论坛)、电信系统集成商华胜天成(资讯 行情 论坛)和网络传媒个股歌华有线(资讯 行情 论坛)、中信国安(资讯 行情 论坛)、G明珠(资讯 行情 论坛)、G综艺等均成为基金和社保新宠。其中中兴通讯3季报显示被29家基金增持,基金持股占其流通股41.09%,而中信国安2季度前十大流通股中基金仅持股329.29万股,而三季度持股数激增至2060.2万股。

　　2、新能源板块增持明显

　　"十一五"期间,国家在有关新能源开发以及资源综合利用方面将加大力度、采取实质性政策扶持政策。以太阳能、风能等为主的新能源概念纳入到国家重要产业规划当中,随着油价的屡创新高,新能源产业的发展潜力使得其成为基金等机构投资者新的前瞻投资主题。新能源开发的升温使得基金、社保等主流机构对该行业未来盈利增长产生新的预期,由此我们看到三季度基金和社保主动出击G天威、丰原生化(资讯 行情 论坛)、风帆股份(资讯 行情 论坛)、湘电股份(资讯 行情 论坛)、北新建材(资讯 行情 论坛)等新能源板块,增持明显。

　　3、钟情细分行业的龙头公司和具有品牌价值的上市公司

　　三季度机构抓住行业发展契机,积极寻找行业结构调整所带来的机会,选择符合国家调控政策的细分优势行业,重点关注拥有瓶颈资源和成本优势的核心竞争力细分龙头或具有品牌价值的上市公司。投资各行业中市场占有率较高、具备核心竞争优势、盈利能力较强的行业细分龙头,尤其关注那些盈利模式独特、估值合理、具有长期增长潜力的个股。如索芙特(资讯 行情 论坛)、巨化股份(资讯 行情 论坛)、安琪酵母(资讯 行情 论坛)、黄河旋风(资讯 行情 论坛)、恒顺醋业(资讯 行情 论坛)、中材国际(资讯 行情 论坛)、星新材料(资讯 行情 论坛)火箭股份(资讯 行情 论坛)、华微电子(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)、宜华木业(资讯 行情 论坛)等均被基金和社保吸纳囊中。

　　4、重仓配置防御品种、关注消费升级概念股

　　本季度基金增持比例最大的五个行业分别是传播与文化产业、综合类、批发和零售贸易、建筑业和机械设备仪表行业。其中,传播产业的增持比例达到74%,综合类行业的增持比例为72%,批发零售行业的增持比例为36%,建筑业增持了31.98%,机械设备行业的增持幅度为17%。消费升级概念成为基金和社保的重要投资方向,集中在商业连锁零售、食品饮料行业、医药和银行股。随着我国消费结构不断升级,商业类上市公司是消费升级的最大受益者。鉴于商业股业绩出现恢复性增长,基金和社保对大商股份(资讯 行情 论坛)、银座股份、大厦股份(资讯 行情 论坛)、G苏宁(资讯 行情 论坛)、第一食品(资讯 行情 论坛)、广州友谊(资讯 行情 论坛)、合肥百货(资讯 行情 论坛)、武汉中百(资讯 行情 论坛)等业绩增长二线商业股大肆增仓,其中G苏宁三季度基金持股占其流通股比例高达46.73%。而饮料行业中的泸州老窖(资讯 行情 论坛)、国投中鲁(资讯 行情 论坛)、恒顺醋业、兰太实业(资讯 行情 论坛)加大投资。另外,具备资源优势的资源类公司,如宝钛股份(资讯 行情 论坛)、厦门钨业(资讯 行情 论坛)、国阳新能(资讯 行情 论坛)、兰花科创(资讯 行情 论坛)、中金岭南(资讯 行情 论坛)、G铜都等引得基金、社保基金扎堆增仓。

　　5、增持需求增长的机床和专用设备股

　　由于国内钢铁产能的有效释放,未来两年钢材价格下跌已成定局,所以部分侃价能力较强的企业将在钢材价格的下跌过程中获利。尤其是抗周期能力强、受国家产业政策扶持、行业地位较高并且受益于原材料价格变化的公司具有较强的业绩持续增长能力。如铁路设备、轮胎模具、船用柴油机、输变电设备和电力环保设备、煤矿设备、军工产品、水泥设备等子行业的部分优势企业未来受益明显。由此,专用设备行业中的沈阳机床(资讯 行情 论坛)、大冷股份(资讯 行情 论坛)、江钻股份(资讯 行情 论坛)和具有技术壁垒的超高压输变电行业公司平高电器、华光股份(资讯 行情 论坛)增持明显。

　　6、加大投资成长性好的中小盘股

　　基于经济减速和企业盈利下降的预期,精选个股得到机构的推崇。在三季报中,基金和社保选股视野变宽,有计划地从一些周期性价值降低的大盘篮筹股中撤出,增仓新能源、新材料、资源和科网中具有成长潜力的中小盘品种,三季度基金和社保对索芙特、中材国际、华胜天成、恒顺醋业、风帆股份、宝钛股份,新世界(资讯 行情 论坛)等以消费和服务投资主题的小盘股加大投资力度。