后股改时代七大特征 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年10月29日 15:06 金羊网-羊城晚报 | |||||||||
中国人民大学金融与证券研究所教授吴晓求日前表示,明年此时中国证券市场将进入后股改时代,届时中国证券市场将呈现七大特征: 一、上市公司股权将高度分散化,内部人控制风险可能大于一股独大风险。股改后,上市公司可能由原来的一股独大过渡为以后的内部人控制。就中国的文化而言,内部人控制带来的危害要大于一股独大,因为一股独大毕竟是国有责任股,一般来说稳定的大股东会考
二、财务欺诈可能更具有内在动力,透明度面临新的考验。股改之后,为使资产价值最大化而做假账的内在动力要比融资冲动更加强烈,期权制度的设计也可能带来危害。未来监管部门的核心任务并不主要是审查公司的上市标准,而是监管信息披露,增强上市公司的透明度。 三、不平等关联交易会大幅度减少,大股东行为渐趋理性。如今,不平等资产关联交易是上市公司获取利益的最重要渠道。股改以后,不平等关联交易会损坏上市公司的利益,其中大股东的资产价值损失最重,这将会扼制不平等关联交易。 四、并购重组活动更加透明、市场化,并购效率将会提高。由于制度上资产定价功能的发挥,并购重组活动将会更加透明。并购活动将会有利于产业整合,而投机性并购活动将逐渐减少。 五、股改将有利于建立利于企业长期成长的激励机制。 六、证券市场将具备储备财富、促使财富成长的机制。中国证券市场将从货币性功能转变成资产性功能,将成为全社会财富管理的中心。 七、证券市场将从“政策市”逐步走向“晴雨市”。中国股市将从目前惟一的“政策市”逐步走向既反映政策变化又反映宏观经济变化,同时还反映公司业绩的市场。(尚正) (紫/编制) 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |