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昨日，随着近200只基金三季报的全部出炉，G宝钢、G上港、深赤湾、华能国际等老蓝筹股持续下跌的原因跃然纸上。基金三季度主动调仓是导致老蓝筹股持续下跌的根本原因，而一批三季度涨势喜人的股票，也大多是基金的杰作。
虽然三季度基金的总体表现不佳，但面对赎回以及业绩的压力，基金也在积极改变操作思路和方法。变招一不墨守成规
现象：统计数据显示，基金二季度末持有G宝钢的流通股比例为31.95％，较一季度末的29.72％明显增加；而中兴通讯在今年二季度末被基金持股的比例则由41.55％下降到36.63％。但基金三季度对G宝钢不仅没有继续增持，反而将持股比例减少到20.35％；而对于中兴通讯，基金反而是大幅增持到41.09％。与此相类似的股票还包括中国石化、招商银行、同仁堂等。
专家点评：基金对市场的判断随时在发生变化，因此不能一味迷信基金季报所透露的信息。变招二弃大而取小
现象:出于流动性考虑，以前基金重仓持有的个股绝大多数是大市值蓝筹股，但在三季度，基金对小盘个股明显增加了持股比例。除了中小板的股票之外，不少流通盘在8000万股左右的股票被基金看好，如三季度基金大举介入的宝钛股份，流通盘仅为6000万股；而申通地铁、大厦股份等的流通盘也不大。
专家点评：由于这些股票的流通盘不大，基金一旦稍微“用力”，股价就会出现快速上升，操作上要跟随基金赚钱的难度也就相应地增大了。变招三积极参与“寻宝”
现象：尽管基金在半年报中大多表示不会盲目“寻宝”，但随着股改的推进，市场却突然发现不少基金重仓介入的股票在陆续进入股改行列。三季报显示，不少G股和准G股成为基金的重仓股，这表明基金对于股改“寻宝游戏”是相当关注的。
专家点评：面对火热的股改对价行情，基金不可能不积极参与。这也说明股改行情的主力仍是基金。操作建议三季报信息具参考价值
由于三季报的披露距离9月底不到一个月，基金仓位在10月份的变化幅度不可能太大，因此对于中小投资者来说，应该具有一定的借鉴意义。不过，需要注意的问题是，投资者关注的重点应该是基金逐步开始建仓，同时处于底部或者涨幅不大的股票。警惕涨幅巨大的股票
不可否认的是，正是由于基金的大幅增仓，才导致这些个股股价的快速上升，比如宝钛股份，三季度的股价上涨了60％，而小商品城等一批老的基金重仓股，其累计涨幅也不容小视，而且这些股票都走出了独立于大盘的行情。不过，在当前行情相对较为低迷的情况下，投资者需要警惕这类股票的补跌风险，切忌盲目追涨。记者李凯
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