暴跌一周 八大疑问拷市场

　　本周，沪深股市出现连续暴跌，上证指数下跌60.45点，收于1080.87点，一举将半年线、1100点两大支撑位跌穿。杀跌的板块个股从上周的老蓝筹蔓延开来，绩差股、前期热门股、G股、准G股等均成为主力做空的新动力；而部分走独立行情的个股也出现补跌，恐慌气氛浓厚。

　　经过本周的大跌，市场又产生了各种各样的声音，有看到900点，也有看到700点的， 那么，大盘究竟是怎么了，未来又将何去何从？这里，我们将从八大视点入手，邀请部分证券研究所的高级研究员、著名基金公司的基金经理谈谈他们对后市的看法。疑问一恐慌性下挫股市到底怎么了

　　国信证券分析师汤小生：主要是因为预期不稳，引发恐慌性抛售。比如新老划断因素、未来股改中对价水平是否会进一步降低等，同时，由于前期涨幅较大，市场也累积了很大的获利盘，在近期兑现利润。

　　某基金公司基金经理：对市场的恐慌性下跌，我们也很郁闷。本轮行情的开始，是股改带动起来的，但随着越来越多的公司进行股改，市场发现股改对上市公司基本面并无帮助。我们认为本轮行情是因股改而起，也因股改而结束。疑问二全面抛售G股股改行情还有吗

　　基金经理：随着股改公司越来越多，市场对G股也看得越来越明白，上市公司只要搞股改就肯定能通过，流通股东的参与却很少，显然股改已经成为利益集团的博弈工具。在这种情况下，G股被市场抛售是很正常的事情。近期，除了G综艺表现相对好点外，其他G股均被抛售，G股的赚钱效应已经完全丧失，相信后来的G股一旦复牌后，仍将难免一跌。疑问三蓝筹倒戈机构减仓还是调仓

　　基金经理：这个问题，对我们来说很敏感，基金三季报已经全部公布，数据已经相当明显，前期基金抱团重仓持有的港口、高速、机场等核心资产肯定被大幅减仓。在策略上，基金会回避周期性行业，以及与出口相关的行业。我们正忙着调研一些新的行业，挖掘的对象肯定是以前没有关注过的小行业，如木材行业。疑问四三季报出完整体业绩是否见顶

　　汤小生：三季报业绩不会有太大的影响，毕竟市场是会对业绩因素进行提前反应，而不是等待这一因素即将过去的时候再进行反应，因此，近几日的暴跌与此关系不大。当然，其中的钢铁等周期见顶的行业，还是遭受了市场的抛弃。

　　基金经理：对未来经济形势的预期并不乐观，据我们统计，三季报显示，整体业绩还将继续回落。而从公司公布的业绩预告看，对全年业绩预亏预减的公司数量，也多于预增预盈的公司数量。疑问五暴跌市道政策会否出手救市

　　基金经理：跌到这个位置，基金和散户一样，也开始预测管理层可能会有新的救市政策出台。目前市场信心已经越来越弱，这时也只有政策能够救市。不过，近年来的经验告诉我们，政策救市只能短期内消除恐慌，如果上市公司质量没有提高，依然难以走出像样的行情。疑问六新老划断临近会否拖低股价

　　基金经理：我国股市向来喜欢炒作新股，因此全流通IPO后，新上市的个股依然可能被市场炒作，其市盈率甚至可能会高于目前的水平。但市场冷静下来后，市场的估值水平还是会更趋近于国际股市的估值水平，再下台阶，对市场的压力是显而易见的。

　　中信证券分析师刘浩波：市场还是对此有较大的担心，毕竟下周就是11月了，而中小板很可能就会新老划断，并有新股发行上市，这将对投资者产生较大压力，而且近期建设银行以全流通的方式在H股市场发行，其对A股市场的影响还有待观察。疑问七底在哪里会否再次考验千点

　　汤小生：经过大跌之后，底部基本出现了，1100点以下就属于低风险区，反弹随时可能出现。

　　基金经理：刚才已经谈到，目前要看政策能否救市，因此底部在哪里，也要看管理层的心理底线在哪里。从技术角度看，市场绝不排除再度探底1000点的可能性。疑问八尾市上翘恐慌之后有无反弹

　　汤小生：昨日市场已经出现了明显的恐慌情绪，我预计下周初反弹就将展开，而尾市部分品种的大幅拉升，就是一种征兆。

　　基金经理：昨日尾市出现上翘，并不一定是基金所为。我们认为，大盘在连跌几天后，本周内股指的最大跌幅超过6％，是去年10月以来的最大周跌幅，因此不排除一些抢反弹的游资在昨日进场的可能性。而从技术上看，连续大跌后，短线KDJ指标开始上翘，后市可能出现超跌反弹，股指可能会回补10月26日留下的缺口。但反弹过后，如果缺乏政策支撑，股指还会继续向下运行。记者毛晋楠 曾子建暴跌前 本报准确提示风险

　　1 22日提示：大盘下周初如不能突破1170点，那么投资者应考虑减仓操作，回避风险。

　　2 25日提示：大盘短线面临突破方向选择，建议投资者观望为主。

　　3 26日提示：不宜过早进场抢反弹，仍需注意回避市场风险，小心近期热门股补跌。

　　4 27日提示：大盘将继续向下寻求支撑，预计将考验黄金分割位1088点支撑。

　　5 28日提示：27日最低点1088点不是底部，下跌趋势没有改变。下周展望反弹就是减仓机会

　　本周，沪指周跌幅高达5.3％，创出1年来单周最大跌幅。

　　在周四收出一颗小红十字星后，周五大盘再度大幅下跌，盘中一度下探至1067.41点，虽然收盘前在中国石化等指标股反弹的带动下有所回升，但仍下跌16.92点，并最终报收在1080.87点，成交量略有萎缩。

　　民族证券的分析师指出，周五盘中的恐慌性抛盘已经涌出，而大盘在暴跌之后，下周有望进入横向盘整阶段，不排除出现一次小级别的反弹。

　　不过他指出，在1100点附近压力较大，同时，半年线已经下移至1114.88点，压力非常大，因此，即使向上走，也很难重返1110点之上，而在此次反弹结束后，大盘将重回跌势。他建议，投资者还是应在反弹时减仓，等待大盘探明中期底部后，再考虑介入。