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本周A股市场虽然未见黑色星期一，但却是黑色一星期，因为在接下来的四个交易日中三个交易日收出长阴线，且接连跌穿半年线与1100点的双重支撑，充分凸显出A股市场十月的“悲情”走势。
从十余年的A股市场发展史看，四季度走势悲剧色彩往往较为浓厚。之所以如此，大概与四季度资金面紧张以及年报业绩预期不佳等多种因素不无关系，其中年报业绩预期不佳可
能是最主要的原因。因为历来都是只要有业绩，就会有资金。2003年11月的一轮以蓝筹股为主的中级弹升浪就是由旺盛的经济周期推动而形成的，这可能也是A股市场十余年来极为罕见的一幕。
反观目前的A股市场，今年四季度的压力与往年一样———三季报业绩不尽如人意，钢铁行业的马钢股份、G韶钢、南钢股份、G宝钢等个股一个接着一个地运行在下降通道中，这从一个侧面说明业绩不佳对A股市场形成了巨大压力。与此同时，资金面的压力也很沉重，尤其是企业性质的资金更是如此。所以在这样的背景下，今年四季度的“悲情”走势似乎有老调重弹的可能。
由于今年的A股市场走势有着一定的特殊要素，比如说目前已进入全面推进阶段的股权分置改革赋予了A股的对价含权预期，从而压缩了股价因业绩下滑担忧而大跌的空间以及时间周期。加上“银行号”基金正在发行过程中，QFII新增额度的放行预期也有望在四季度得到确认，这在一定程度上有望缓冲企业性质的资金撤出A股市场所带来的压力。
虽然今年四季度A股市场的压力因素与往年一样，但压力程度可能有所减弱，轻于往年。所以今年四季度行情的主基调虽然仍是弱势整理，依然“悲情”，但跌幅与调整周期可能会弱于往年，尤其是去年。而基金们为了战略调仓的需要，极有可能在四季度对部分产业予以加仓，新基金、QFII新增资金也要开新仓。说得更白一些，机构投资者为了明年的行情，有必要在今年四季度实施“冬播”策略。这意味着四季度市场存在着一些新的投资机会，而局部机会的存在，意味着市场存在局部的反弹行情，而去年四季度呈现的几乎是清一色的单边下跌走势。特约撰稿秦洪
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