让消费成为中国经济发展的主动力 ——访摩根士丹利公司首席经济学家罗奇

　　本报特派记者卢怀谦纽约报道

　　作为世界最大的投资银行之一，摩根士丹利公司的董事总经理兼首席经济学家史蒂芬·罗奇近年来一直密切关注着中国经济的发展，他曾20多次访问中国，其撰写的中国经济研究报告在全球市场具有相当影响，并被列为美国国会的陈述资料。

　　就近期中国经济发展中的一些热点问题，罗奇于日前在纽约接受了本报记者的独家专访。

　　消费将带动中国经济记者:经济合作与发展组织(OECD)在其新近发布的《中国经济调研报告》中预测，中国经济今明两年的增长率分别为9％和9.2％，你的预测是多少？依据是什么？

　　罗奇:我对2005年中国经济增长率的预测也是9％，但我并不认为2006年能达到9.2％，我判断在7％－8％之间。

　　明年中国经济放缓有两个主要原因:第一，政府可能会为防止泡沫而减少财政投资；第二，外贸出口增速可能下降，而中国经济目前比较依赖出口。出口增速下降的主要原因是明年中国第一大出口对象国美国的消费需求可能减缓，另外中美贸易摩擦也将影响中国出口增长。

　　记者:既然如此，在驱动中国经济发展的三驾马车中，投资和出口出现减缓，你认为是不是可以在消费上做些文章？

　　罗奇:过去几年之中，中国经济增长过多地依靠投资和出口的带动，居民消费在其中的贡献不够，去年的贡献度只有42％，是一个历史低点，而出口带动型增长方式容易引起国际贸易摩擦，也容易受到国际经济变化的影响。我建议中国把总体需求的组合由外部向内部发展，更加注重由国内需求带动的经济发展，让居民消费成为经济发展的主动力，以寻找一个更加平衡和协调的发展组合。

　　记者:中国的非公有制经济已进入十分广泛的领域，占国内生产总值一半以上，并占据了出口的绝大部分份额。非公有企业创造的新增就业岗位远远多于国有经济部门，并提高了整个经济的生产率及利润率。下一步中国该如何促进非公有制经济的发展？

　　罗奇:对私营企业不需要特别的刺激。什么也不要做，只要不去干涉它的发展就足够了。过去10年，我们看到数以百亿计的境外资本通过直接投资的方式流入中国，并得到了很好的发展。

　　记者:中国人民银行2005年7月宣布

人民币汇率制度调整，人民币朝更灵活的汇率进了一步，你认为这会不会对中美贸易产生影响？如果不考虑人民币进一步升值，如何才可以缓和中美贸易摩擦？

　　罗奇:如果仅从缓和中美贸易摩擦的角度讲，

人民币升值是建设性的关键一步，但是幅度还不够，还无助于解决中美贸易摩擦。如果仅从缓和中美贸易摩擦的角度讲，至少需要5％－7.5％的升值空间。我认为中国可以考虑适当增加进口。如果进口量与进口量的增长速度保持一致，则意味着巨大顺差的逐渐减少，甚至最终实现贸易平衡，并减少中国在国际贸易中面临的压力。

　　内地股市功能应更多体现记者:1990年代初起步的中国

股票市场目前的流通股总市值在国内生产总值中的比重不到20％，与欧美的150％有着很大差距，你认为中国下一步应当如何推动股票市场的发展？中国股市的一个特点或者说难点是占有三分之二比重的非流通股问题，你认为这个问题要怎么解决？

　　罗奇:应当说，过去的中国股票市场在提高公司治理水平、强化信息披露、提升透明度等方面做的不够，我建议监管部门在这些方面多下功夫。如果股市功能得到更多的体现，我想当然会有很多优秀企业把内地股市列为IPO首选。这样投资者信心也会得到提升。而解决非流通股的可流通问题是当前中国资本市场上一个很重要的问题，解决这个问题越快越好。但一个困难是其潜在的供给量太大，以至于令投资者常常感到担忧。

　　记者:有统计说，目前在中国市场涌动着数以千亿元计的“热钱”，一些人提出将这些热钱引入股市，改善资金供给，解决非流通股问题。另外一些人反对，认为风险太大，你站在哪一边？

　　罗奇:证券市场和监管者都不需要热钱，热钱是短期投机套利资本，会给证券市场带来很大的波动和风险。它对中国资本市场改革于事无补，甚至会贻害无穷。

　　记者:中国银行业正在紧锣密鼓地推进商业银行改革，五级分类制度已经普及，更多的银行将改制上市，在这个过程中，你认为应该注意些什么问题？

　　罗奇:与募集资金及市场化经营相比，提升公司治理水平更基本，也更重要。过去中国银行业在结构透明度方面做的不好，腐败、欺诈案件频频发生。公司治理水平事关银行业的长期竞争力，是不容忽视的重要问题。

　　中国应提高能源效率记者:国际市场上有人把油价居高不下的原因归结为中国需求的增长，你同意这种判断么？

　　罗奇:中国尽管在国际石油消费市场上份额增长很快，去年已经超过了日本，市场份额接近7％，但比美国的26％还差得很远，所以把中国列为主要原因是不适当的、不公正的。

　　记者:对于中国这样一个发展中大国，如何解决能源问题？如何应对这个高油价时代？

　　罗奇:目前中国每生产单位国内生产总值所用的能耗要比世界其它国家的能耗高一倍，而且中国经济发展很快，就意味着需要更多的石油。其在国际石油市场份额上的快速增长引起了一些人的关注和担心。我认为中国要在提高能源效率方面做更多工作，在节能技术上大做文章。