沪综指缘何踏破半年线 转机可能得到新老划断时

　　记者　　李宇　深圳报道

　　沪指昨日跳空低开后一路下行，终盘报收1097.16点，跌幅达2.21%。这是空方自9月20日大盘调整以来第四次向半年线发起攻击，一根中阴实体轻松踏破了坚守多时的半年线和1100点关口。半年线之下多方防线略显空荡，大盘走向由此陡生变数。

　　半年线缘何失守

　　昨日，沪指和深成指分别以1119.43点和2741.05点跳空低开，之后震荡向下寻求支撑。虽然多方在医药板块和部分科技股上有所斩获，但仍然难敌空方火力，大盘一路走低，并退守至1100点下方，期间未有像样的抵抗。

　　这一幕彻底打碎了“双针探底”的市场希望。多方视为堡垒的半年线为何最终告破？此前有关基金抛售蓝筹的猜测获得证实被认为具有直接影响。昨日露面的基金三季度报告显示，核心资产遭到大幅减持。市场人士认为，这一动向反映了目前机构对于这类

股票信心不足，宏观经济走势预期促使基金态度发生了转变。另一空方主力来自G股走弱造成的信心迷失。联合证券的田艺认为，最近几个交易日复牌的G股走势疲软，跌多涨少，市场人气也由此受到打击。

　　“俯冲”惯性有多大

　　大盘在半年线之上整理了三周时间，在与中短期均线缠绕多日后，出现了破位下跌态势。如果后市均线系统出现空头排列，投资者的持股信心无疑将遭受打击。市场人士由此估计，短线可能维持震荡调整格局。

　　从主导行情发展的几大指标股来看，中国石化昨日收于3.78元，比7月22日行情启动时的3.83元略低。中国联通甚至低于股指千点时的价位接近10个百分点。市场人士认为，这或许意味着大盘蓝筹股的估值已经到了安全估值的边界附近。此外，基金调仓影响或将式微。

长城证券分析师张勇认为，上市公司第三季度业绩预警高峰期基本过去，业绩因素的影响正在减小，基金大的调仓动作也基本到位。虽然股指跌破了半年线，但今后不至于跌幅太深。

　　转机或待新老划断时

　　或者上涨，或者下跌，投资者无疑习惯了这样的市场预期模式，但是从当前多空对决的态势来看，还很难形成一边倒的格局。“均衡是目前多空力量对比的基本状况。”招商证券市场研究部经理鲁信文认为，这一格局或将是四季度行情的主旋律。

　　平衡的多方力量主要来自股改引发的对价行情，“

十一五”概念引导的新热点，以及公司法和证券法修改可能带来的市场创新机会。

　　不过，有市场人士认为，除了业绩滑落仍然构成制约大盘的主要压力之外，目前G股、准G股的赚钱效应在减弱，由此能否导致政策面出现新的利好尚不得而知。从资金面来看，机构资金在年底发动行情的概率较小，而游资也面临年底资金回笼的压力，大盘上升动力因此不足。

　　“真正的行情转机可能需要等到新老划断的时候。”联合证券的田艺说。

　　这一看法得到一些市场人士的认同。“管理层将会在市场具备承受能力的时候启动新老划断，届时市场对于这一预期已经消化，市场底部也将因此基本形成。”