众*ST公司游走盈亏边缘 治理结构混乱

　　本报记者 家路美

　　截至昨日，两市有18家*ST公司发布了2005年第三季度业绩报告。公开资料表明，以往*ST公司主业不振、治理结构混乱等痼疾并没有有效改观，不少*ST公司仍然游走在微利和亏损边缘，重复着保牌-绩差-保牌的老路子。有市场人士认为，不排除绩差股出黑马的可能，但整体而言，不少*ST公司已失去投资价值，从维护投资者利益和证券市场健康发展的角 度考虑，也许应该加大绩差公司的退市率了。

　　10家公司微利过关

　　三季报显示，这些公司中有12家实现盈利，6家亏损。预料之中的是，不少盈利公司依然是微利过关，基本面难言根本改善；不少亏损公司依然重复着“竞争激烈”“停产”等理由，好像利润下滑都是市场惹的祸。

　　12家第三季度盈利的公司中，9家公司的前三季度财报表现为盈利：*ST华发，*ST通金，*ST大元，*ST唐陶，*ST龙科，*ST闽电，*ST金牛，*ST龙涤，*ST联华；另外3家公司的前三季度财报则显示为亏损：*ST古井、*ST运盛、*ST中燕。6家第三季度亏损的公司中，*ST吉纸前三季度财报显示盈利，而*ST四通、*ST恒立、*ST黑龙、*ST本实、*ST东海5家前三季度则显示为亏损。业内人士称，盈亏一线间，既反映出绩差公司基本面的问题，也反映出地方政府或上市公司保牌的考虑。

　　多数公司泥足深陷

　　分析三季报可以发现，以往*ST公司主业不振、治理结构混乱等痼疾并没有得到有效改观，不少*ST公司仍然游走在微利和亏损边缘，重复着保牌-绩差-保牌的老路子。

　　主业不振的例子俯拾即是。截至9月底，*ST吉纸尚未启动生产，*ST黑龙也基本处于停产状态。*ST黑龙还将全部生产经营性资产租赁出去，8＃纸机也被法院查封。*ST恒立的逾期银行负债21589.8万元、大股东及其关联方占款问题都没有得到解决，经营状况继续恶化，持续经营能力存在重大不确定性。

　　治理不善也屡见不鲜。*ST四通被

证监会告知存在重大合同未及时披露，2002年、2003年中报及年报存在重大遗漏行为，拟对公司进行处罚。*ST本实则索性失去了对子公司的控制，由于其子公司武汉瑞德生物制品公司依然拒绝提供相关资料，*ST本实只能继续在合并范围未包括武汉瑞德的基础上完成三季报。

　　市场人士认为，从整体而言，不少*ST公司已失去投资价值，应该予以退市处理，以维护投资者利益和

证券市场的质量。

　　全年预测尚难断言

　　由于*ST公司退市风险较大，其2005年年报就成为市场关注的热点之一。截至发稿，共有6家*ST公司发布了全年业绩预测，*ST华发、*ST通金、*ST闽电、*ST龙涤四家公司预盈，*ST黑龙、*ST本实两家预亏。

　　*ST闽电表示，本年度所在地地区降雨量正常，发电量增加，主营业务收入增加，同时管理费用和财务费用下降并积极追讨外欠债务，清理不当投资，提升资产质量，预计全年扭亏为盈。*ST龙涤称，公司顺利完成产品结构调整，工业丝产品成为新的利润增长点；同时取得财政补贴5600万元，部分消化了财务费用，因此全年预盈。*ST吉纸表示，债务重组、资产重组等工作进展顺利，如能按期完成，公司将获得天华百润和华浦高科两家公司95%的股权，具备持续经营能力，全年有望盈利。

　　市场人士认为，尽管目前预盈的公司多出两家，但从*ST的整体实际情况看，全年预测还难言断定，投资者需关注其投资风险。

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