经济增速预期放缓 G宝钢股价首次亲吻净资产线

　　记者 陈亮　北京报道

　　自2000年12月上市以来，G宝钢(600019)股价在昨日盘中首次出现低于每股净资产的情况。昨天下午，宝钢股价大部分时间均在净资产值以下运行，依靠终盘前几笔买单，股价才勉强收到净资产值之上。

　　据统计，除了武钢股份(600005)和首钢股份(000959)等少数公司外，目前绝大多数钢铁企业的股价都已跌破净资产，整个钢铁行业的估值重心再度下移。

　　截至6月30日，G宝钢每股净资产为3.93元。昨日G宝钢股价盘中一度探至3.89元，最终收于3.95元。考虑到G宝钢即将公布三季报，之前研究机构预测其在今年第三季度至少能实现0.1元的每股收益，因此可以认为G宝钢昨日的收盘价实际已经低于其每股净资产价格。

　　“国内机构对上市公司的估值主要采用的是市盈率(市价/每股收益)估值法，但通常也会结合市净率(股价/每股净资产)估值”，申银万国钢铁行业研究员朱立斌对记者说:“目前国外著名的钢铁类公司，市净率基本都在1以上，即股价比每股净资产要高。而宝钢目前市净率已经低于1了，但公司的综合实力并不见得比那些国外公司逊色。”

　　业内人士介绍，由于钢铁企业的自身行业特性决定，国内外机构对钢铁类上市公司的估值普遍不高，钢铁公司的股价一般都在略高于净资产的位置徘徊，一旦钢材市场出现“风吹草动”，钢铁公司的股价可能就会出现“破净”的情况。

　　资料显示，在去年钢价下跌的过程中，就有一些钢铁公司步入“破净”的行列。但作为钢铁龙头的G宝钢，当时仍起到了“稳定军心”的作用，股价基本保持稳定，一般维持在公司净资产的2倍左右。

　　而今年的情况似乎却有所不同。自4月份以来，国内钢材价格重演了去年的下跌一幕，G宝钢的股价却没能挺住。

　　据业内人士分析，G宝钢“破净”主要有两方面原因:一方面，去年主要是线材价格下跌得比较厉害，板材价格跌幅相对较小，而G宝钢的主要产品恰恰是板材，所受影响不大。而今年9月份以来，板材价格却呈现加速下跌的态势；另一方面，国内各界人士普遍对未来经济形势持不乐观的态度，这大大影响了各方对固定资产投资的热情，钢铁行业自然首当其冲地被人看淡。

　　为了减轻钢材市场的供大于求状况，中国钢铁工业协会于上周紧急召集国内40多家大中型钢铁企业，要求第四季度各减产5％中厚板和热轧宽带板卷以稳定市场。钢铁工业协会副秘书长戚向东表示，根据国家今年公布的《钢铁产业发展政策》，到2010年之前我国要较大幅度减少钢铁冶炼企业数量以提高产业集中度，因此今后5年里将有很多小钢厂会被整合关闭。“大型钢铁企业只要度过目前这个难关，以后还是比较乐观的。”

　　但部分钢铁行业分析师表示，这次

钢铁价格的下跌和过去几次的暴跌不一样，由于这次产能集中急剧释放，而同时受国家

宏观调控影响需求增长却出现放缓，明年的钢铁市场还不是很理想。