如何看待G股贴权现象 基本面决定后市

　　本报记者 张晓峰

　　继G金陵(资讯 行情 论坛)复牌贴权后，昨日又有G上汽(资讯 行情 论坛)、G综艺、G张江、G琼花、G渝路桥、G天药(资讯 行情 论坛)等六家公司戴帽复牌。其中，除G综艺有4.50%的实际涨幅以外，其余五只个股的算术平均跌幅在10%以上，而上周五复牌的G金陵则是继续下跌了5.81%。那么，如何看待G股复牌大幅贴权的现象呢？

　　G股走势将不在于对价多寡，而是取决于公司质地的好坏。除昨日的G综艺以外，在第一批与第二批试点股中也出现了G天威、G综超(资讯 行情 论坛)、G卧龙等一批大幅填权的个股。江苏天鼎的秦洪认为，此类个股走强的动力，主要是因为公司基本面出现了新的增长动力，以股改方案自动除权后的价格估值出现低估，所以才有了填权的举动。像G上汽、G天药等这样行业基本面缺少亮点的个股，未来前景相对悲观，但对于G综艺等基本面存在着诸多亮点的上市公司，前景相对乐观。

　　对价之前的巨大涨幅超过了对价水平是G股走低的原因。本轮行情就是以股改公司炒作为导火索，以股改方案预期为核心炒作目标展开的，并且G股板块也被市场看成是有主流资金重点介入的能够充当带领指数冲关重任的板块，但从市场的表现来看却不尽如意。北京首放认为，出现这种现象主要就是因为在对价之前个股的涨幅充分体现了对价的水平，而部分个股的涨幅更是大大的超过了对价水平。如上海汽车在5月之后至公布股改之后的涨幅超过了40%，G金陵从2.72元大涨至5.04元，升幅接近翻番，而同期大盘的涨幅最高只有20%，符合整个市场的平均对价水平，但是个股的平均涨幅已经大大超过大盘，因此应该重点把握在股改方案将要通过之前的抢权机会。

　　G股高速扩容带来的审美疲劳降低市场寻宝兴趣。大通证券的张亚梁认为，昨天出现的G股复牌以后低(或高)开低走情况并不奇怪。从目前已经公开的信息来看，从本周开始，每周都会有10到20家的

股票戴帽复牌。也就是说大批G股的集中戴帽复牌期已经来临。随着越来越多的上市公司进入股改，市场的疲倦感越来越强，寻宝游戏的兴趣自然大减，加上市场理性成分的增加，所以导致昨日G股复牌后大幅贴权的情况。而其对价部分上市作为一种存量扩容，一旦增加，对于整个市场资金的分流是显而易见的。当然，也有分析人士认为，G股复牌后大幅贴权集中释放了后市风险，从而体现其投资价值，并对中长期市场带来积极的影响。