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昨日，股市继续维持大盘窄幅震荡、个股活跃的走势。不过，完成股改复牌的新G股表现不佳。除了G综艺低开高走外，其他个股均低开低走，且走出较大的贴权行情，导致股改停牌前抢权的资金被套，对G股与准G股走势造成一定的压力。
上周五，G金陵是全面股改以后首只完成股改加入G股行列的个股。但是，相对于自然除权的个股，该股高开低走，抢权资金只有短暂的获利出逃机会，最终以实际下跌4.14%报
收。昨日，该股继续大跌5.81%，累计跌幅已达到10%。受其影响，昨日复牌的6只个股中，只有G上汽开盘时有瞬间的套利机会，G综艺则在收盘时较停牌前有4.53%的涨幅，其余个股均走出完全贴权的走势。收盘时，G张江贴权幅度最大，达到12.42%，G天药次之。
受复牌的G股走势偏弱的影响，其他G股和准G股走势也弱于大盘。G恒生跌停，G宏盛跌幅超过8%。而在昨日股权登记的准G股中，只有北方国际继续大涨，华西村有逃权迹象，其他个股弱势震荡。
复牌的G股走弱原因有很多，但未必与除权之前的涨幅太大有关。实际上，从复牌前后的表现来看，更可以发现强者恒强、弱者恒弱的规律，即股改表决前涨幅较大的G琼花贴权较少，涨幅滞后的G天药、G上汽反而贴权较多，反映了资金面对股价走势的影响。
我们分析，在完成股改之前有过一轮较大力度的炒作，使得准G股复牌以后在大盘走弱的情况下难以继续走强，获利盘套现将加大其短线调整的压力。不过，就中线来看，完成股改后的G股走势将取决于基本面的价值判断和市场热点的影响，很快就会有明显分化，投资者应把握这一阶段对潜力股的低吸机会。
另一方面，任何市场热点始终是有起有伏的，在大盘走弱、股改过于顺利通过、对价预期走低、短线资金套现欲望较强等因素的影响下，短期内复牌的G股有逐渐走低、贴权幅度加大的可能。因此，短期内对刚刚完成股改的G股应以回避观望为宜。
国信证券 肖建军
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