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东莞控股(资讯 行情 论坛)开非流通股股东分类支付先河
东莞控股股改方案为：国有股股东按1：0.8比例缩股；在此基础上，国有股股东向流通股股东每10股送1.82598股；外资股股东向流通股股东每10股送现金4.3592元。相当于10股获送3.24994股和4.3592元现金。控股股东承诺，2010年前，现金分红比率不低于50%。以停牌前5.60元计算，自然除权价为3.90元。2005年中期，每股收益0.16元，每股净资产2.15元
。考虑对价因素，该股动态市盈率、市净率分别为12.18倍、1.81倍。公司股改方案有创新，开创非流通股股东分类支付对价先河，会得到市场的积极响应。
中远航运(资讯 行情 论坛)市盈率将向10倍回归
中远航运股改方案为：10股送2.5股，以停牌前8.37元计算，自然除权价为6.70元。控股股东承诺，禁售期满后的12个月内，出售价格不低于8.63元；2005年以后三年，现金分红比率不低于50%。2005年中期，每股收益0.60元，每股净资产3.15元。考虑对价因素，其市净率2.12倍，偏高；动态市盈率不到7倍，公司价值有被低估之嫌。复牌、对价后，中远航运动态市盈率将向10倍回归。
晋西车轴(资讯 行情 论坛)将追随大盘走势
晋西车轴股改方案为：10股送3股，以停牌前8.44元计算，自然除权价为6.49元。控股股东承诺，禁售期满后24个月内，出售价格不低于7.95元／股。2005年中期，每股收益0.163元，每股净资产3.75元。考虑对价因素，该股动态市盈率、市净率并不低，分别为20倍、1.73倍。今年4月初至停牌，复权涨幅高达81.91%，已经反映了对价因素，其价值有被高估之嫌。复牌、对价后，该股的涨跌将追随大盘的走势。
上海物贸市净率已偏高
上海物贸股改方案为：10股送2.5股，以停牌前8.80元计算，自然除权价为7.04元。2005年中期，每股收益0.0259元，每股净资产1.8365元。考虑对价因素，其动态市盈率、市净率偏高。该股流通A股仅有1331万股，股价容易被机构操纵，今年7月初至停牌，涨幅高达77.78%，其价值被严重高估，提高对价的概率很大。复牌、对价后，该股很可能继续被非理性炒作。
重庆港九(资讯 行情 论坛)恐难有大作为
重庆港九股改方案为：10股送2.8股，以停牌前4.64元计算，自然除权价为3.63元。控股股东承诺，自获得流通权之日起5年内，出售价格不低于5元。2005年中期，每股收益0.078元，每股净资产3.30元。考虑对价因素，该股动态市盈率、市净率分别为22倍、1.10倍。公司盈利能力不强，造成动态市盈率偏高。复牌、对价后，重庆港九恐难有大作为，涨跌将追随大盘的走势。
民族证券 徐一钉
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