第六批股改方案乏善可陈 国企股挑大梁

　　今日，第六批18家公司公布了股改方案或股改提示性公告。其中沪市12家公布了方案，1家公布股改提示公告；深市3家公布方案，2家进入股改程序。本批公布方案的公司中，国有控股公司达13家，表明国企股改进程在加速。此外，对价重回送股为主的方式，而送股也不见大方；承诺方面也以延长股份锁定期为主。已公布方案的15家公司平均对价为10送2.86股，其中沪市已经公布的12家为10送2.83股，深市为10送2.95股。

　　沪市：国企股起堆堆

　　在沪市本批出炉的13家公司中，除了华芳纺织(资讯 行情 论坛)、曙光股份(资讯 行情 论坛)、宁波韵升(资讯 行情 论坛)3家为民营企业外，其余10家为国有控股企业(其中中远航运(资讯 行情 论坛)、晋西车轴(资讯 行情 论坛)为中央企业)，国企比例占76.92%，可见国企股改进度在加快。而两家央企同时出现，为进一步推进国有控股公司，特别是央企公司的股权分置改革打下良好的基础，有利于稳定市场对国企推进股权分置改革的预期。另外，含B股公司上海物贸出现在本批股改公司名单中，继续体现了引导含B股、H股公司股改的政策导向。

　　已公布的9家国企送股平均水平为10送2.53股，没有超出市场预期，甚至偏低，其中飞乐股份(资讯 行情 论坛)仅10送1.5股，百利电气(资讯 行情 论坛)最高10送3.8股。13家公司涉及到交通运输、纺织、化工、汽车、电气、商贸等行业，其中本地股就占了3家且均为国企。从股本规模来看，总体而言并不大，最大股本为白云机场(资讯 行情 论坛)10亿股本，最小总股本仅1亿股的晋西车轴。沪市本批没有出现特殊股权含B、H股公司及ST股。

　　深市：ST股“亮剑”

　　与沪市本批共13家进入股改程序相比，深市本批仅有5家公司进入股改程序。不过值得注意的是，继上周沪市ST农化进入股改程序后，本周深市*ST股也终于“亮剑”，*ST吉纸进入股改程序，东莞控股(资讯 行情 论坛)方案独显创新：既送股又缩股加派现。

　　*ST吉纸自2002年起连续3年亏损，截止到2004年底，*ST吉纸流动负债总额超过流动资产总额高达15.22亿元，大量到期债务无力偿还。公司

股票于2005年5月9日暂停上市。今年8月，公司债务重组完成后，*ST吉纸成为“无资产、无负债、无业务”的“净壳”公司，为吸引重组方创造了良好的条件。苏宁环球集团将持有的天华百润和华浦高科两家公司95%的股权无偿置入*ST吉纸，今年中期实现盈利，*ST吉纸已申请恢复上市，深交所也已受理。既然都进入股改程序了，看来公司恢复上市已经没有悬念。本报记者郑建超

　　方案点评

　　送股+缩股+派现金

　　东莞控股方案扎实

　　东莞控股采取送股+缩股+派现金的复合式股改方案，为原本平淡的第六批股改方案增色不少。公告显示，公司对价方案为：首先，国有股股东按(1：0.8)的比例缩股，缩减的股份总数为125，166，528股；其次，国有股股东还向流通股股东送45226079股，流通股股东每10股获1.82598股；再次，外资股股东——福民发展向流通股股东送107967804元，流通股股东每10股获送现金4.3592元。综合折算起来，流通股股东相当于每10股获送3.24994股和4.3592元。

　　此外，广东福地科技总公司承诺，所持非流通股股份自获得上市流通权之日起，36个月内不上市交易。全体非流通股股东承诺，向股东大会提出分红议案，在2010年前每年的现金分红比例不低于当年实现的可分配利润的50%。

　　业内分析认为，东莞控股对价方案充分显示出了非流通股东保护流通股东的利益；同时作为国有控股企业，能如此大方也实在少见，这将对市场起到积极影响，对以后包括国企在内的公司股改也具有一定的示范作用。(本报记者 郑建超)