建银投资监管真空状态终结 注资券商先看银监会

　　本报记者 李利明 郭宏超 北京报道

　　最近三个月，在汇金公司及央行的安排下，建银投资在券商重组上可谓出尽风头。但现在，新情况出现了——如果建银再要动用数十亿元给问题券商注资，要先看看银监会的态度。

　　本报获悉，银监会办公厅已经在两个月前下发《关于明确中国建银投资有限责任公司有关监管事项的通知》。这份通知最核心的内容为：建银投资的大额资金运用情况，如金额在30亿元以上的资产处置，金额在20亿元以上的单项投资等重大事项，今后必须向银监会监管一部建行处报送。

　　事实上，这份通知也结束了自从去年9月16日建银投资取得银监会发放的金融许可证以来一直处于“监管真空”的状态。

　　在建银投资成立一年后，银监会明确对建银投资的监管职责并不是毫无来由。自从7月以来，建银投资的主要工作已经从“接收、经营、管理和处置从原建行承继的非信贷资产”转变为通过注资解决重点券商问题。而建银投资对问题券商的注资资金，全部来自于7月15日在银行间市场发行金融债券获得的100亿元资金。这样一来，建银投资在化解证券业风险的同时，把证券业风险留给了银行业。

　　加强监管

　　在这份通知出台前，建银投资的这些决策主要是由负责金融稳定的央行和建银投资的出资人——汇金公司来决定。而现在，银监会不再坐视。

　　在银监会办公厅8月11日下发的《关于明确中国建银投资有限责任公司有关监管事项的通知》中，明确表示：“为进一步掌握你公司的业务经营情况，防范金融风险，银监会将建立对你公司的非现场监管与现场检查制度。”这份《通知》要求，建银投资确定一个内设部门作为牵头部门，负责与银监会监管一部建行处的日常联系，并要求建银投资必须按时向银监会报送包括季报、年报和重大事项等一系列材料。

　　此外，银监会还将根据建银投资业务开展和风险控制的实际情况，对其实施不定期的现场检查。

　　“这是银监会首次明确对建银投资的监管方式。”银监会的一位内部人士说。

　　这位人士解释说，银监会虽然向建银投资颁发了金融许可证，但是以往银监会并没有明确对建银投资的对口监管部门，因此对于建银投资的监管实际上处于一个真空。发布《通知》就是考虑到对它进行监管，来填补这个真空。

　　“因为建银投资是从原建行分立而来，因此银监会把建行股份和建银投资视为一个集团，都放在建行处监管。 ”银监会监管一部主任阎庆民说。建银投资有关人士也告诉记者，该公司和建行处对口的部门是办公室。

　　据记者了解，建银投资董事长、法人代表是汇金公司副董事长汪建熙。由于建银投资脱胎于建行，因此其高层也大多来自建行。总裁是原建行副行长郑之杰(2004年11月29日，建行股份第一届董事会第二次会议解聘郑之杰建行副行长的职务)；在现任的五位副总裁中，封竞曾任内蒙古建行行长，杨小阳曾是建行资产保全部总经理，刘铁民曾是建行房贷部总经理，只有曾江峰来自中信集团。建银投资的纪委书记张睦伦也曾是河南建行行长。

　　业务变化

　　在业内人士看来，之所以银监会在8月份发出通知加强对建银投资的监管，与今年7月以后建银投资的主要业务发生重大变化有关。

　　在2004年9月21日建行股份公司成立时，汇金公司对于原建行的投资一分为二，200亿美元作为汇金公司对建行股份的出资，25亿美元作为建银投资对建行股份的出资。建银投资作为汇金公司的全资子公司，除了以25亿美元投资建行股份，持有其10.653%的股份之外，还承继了除商业银行业务之外的原建行其他业务。建行2004年年报显示，这些业务包括于2000年10月20日以前形成的委托贷款业务(不包括住房金融委托贷款业务)及相关的资产和负债(非商业银行业务)。

　　2004年9月21日，建行行长常振明在建行股份的成立大会上指出：建银投资主要职能将是持有并管理建行股份的部分股权，经营、管理和处置所承继的资产和业务。根据建行2004年年报披露的信息，建银投资的注册资本是206.92亿元(25亿美元)，主要从事企业投资、资产管理和国家批准的其他业务。

　　在此前的9月16日，银监会向建银投资颁发了金融许可证。而根据建行2004年年报提供的信息，由建银投资所承继的原建行净资产为零！建银投资的净资产就是其注册资本206.92亿元，全部用于投资建行股份。

　　建银投资一位内部人士告诉记者，今年7月份之前，建银投资的主要工作是处置从建行接收过来的非信贷资产，这些资产包括好资产和差资产，差资产尽量处理掉，好资产有的处理掉，有的留下来。

　　而建行人士透露，“本来建银投资的主要工作应该说是处置建行的非银行资产”。以今年7月5日为转折点，建银投资的业务重点开始发生重大变化。

　　7月5日，央行行长助理刘士余在工银瑞信基金管理公司的揭牌仪式上透露，央行正支持中央汇金公司、中国建银投资有限公司用市场化手段,对重点券商实施市场化财务重组。10天之后，央行批准建银投资在银行间市场发行金融债券100亿元，从而拉开了其对问题券商注资的序幕。

　　在接下来的两个多月中，建银投资先后参与了华夏证券、南方证券和北京证券的重组工作，分别出资十几亿乃至几十亿元成为三家证券公司和两家资产管理公司的股东。而这些出资全部来自其发行金融债券获得的100亿元收入。

　　建银投资出手的基本模式是：成立新证券公司受让老证券公司原有的证券业务和相关资产。在此框架下，建银投资根据市场化的原则和重组对象的实际情况，对重组方案进行不同的细化。

　　而建银投资的注资对象主要还包括：湘财、中富、天同、华安、科技证券等。“接下来，我们计划还要重组几家券商。”郑之杰日前在公开场合直言。

　　本报获悉，建银投资的最终目标是为大约20家券商提供注资。

　　监管真空

　　业内人士分析认为，由于建银投资业务的变化，使得处于监管真空之外的建银投资的投资活动蕴含着不容忽视的金融风险。正是看到了这一点，银监会才开始填补这个监管真空。

　　今年7月以前，建银投资的主营业务较为简单——2005年10月14日公之于众的建行招股说明书指出，建银投资目前既没有商业银行经营许可证，也未经营任何商业银行业务。由于其处理原建行委托贷款的业务较为简单，因此银监会并不需要给予其太多关注。

　　7月5日之后，建银投资的性质开始发生变化，与汇金公司一样，成为央行解决重点券商问题的工具性公司。汇金公司副董事长、建银投资董事长汪建熙曾经告诉记者，按照他的理解，在具体操作中，可能汇金公司的投资政策性更强一些，而建银的投资市场化色彩更浓一些。

　　但业内对于建银投资注资券商所承担的风险一直都有担忧。

　　作为汇金公司的全资子公司，建银投资与汇金公司不同的是，建银拥有银监会颁发的金融许可证，而汇金没有。这样一来，尽管建银投资的资本金25亿美元已经全部投资于建行股份，但是建银投资可以通过银行间市场发行金融债券筹集资金作为对券商注资的资金来源。由于银行间市场的监管是央行的职责，而建银投资与汇金公司一道“拯救重点券商”，正是央行维护金融稳定的一个重要内容。也正因此，今年6月《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》实施之后，建银投资能够首家获得金融债券发行资格。

　　事实上，建银投资依靠在银行间市场发行金融债券筹集的资金对证券公司进行投资，作为证券公司的资本金，这本身也蕴含着比较大的金融风险，这相当于把证券公司的风险传递到银行间市场。

　　原则上，汇金公司主要向申银万国和国泰君安等券商提供资金，对于那些存在不小资金窟窿的券商，则几乎都由建银投资包揽。而业内的质疑主要是因为注资的对象中有许多为“问题券商”而非优质券商，这在客观上导致了建银投资资本金的安全性问题。

　　同时，建银投资的净资产是零，所有的资金均出于这100亿银行间债券筹来的资金，这个风险毫无疑问积累在银行业。

　　尴尬的局面也就因此而出现：银监会向建银投资颁发了金融许可证，应该负有对建银投资的监管责任；而建银投资对券商注资的这些工作都是在央行和汇金公司的统筹安排下进行的，银监会的监管并没有得以体现。

　　“银监会的这份通知对于建银投资有效的防范金融风险是一件好事。”一位业内人士认为。