季报点评：深圳机场--主业增长并不突出

　　巨田证券 傅子恒

　　深圳机场(000089)三季报显示，公司三季度实现主营业务收入2.58亿元，主业利润9151.64万元，主业利润率35.42％，净利润7832.96万元，实现每股收益为0.098元；公司前三季累计的每股收益为0.326元，与2004年同期相比基本持平，且已略超去年全年0.323元/股的水平。

　　分析该公司前三季的财务状况，该公司经营与管理中的亮点是:主营业务鲜明突出，前三季度主业收入、主业利润保持了小幅增长的势头；期间费用控制较好，在主营业务同比增长8％的同时，管理费用基本持平，财务费用为负；现金流较为充沛，满足了公司正常经营需要，使得公司不需要支付财务费用。

　　从不利方面来看，公司主业收入增幅不大，相对于宏观经济增长水平，8％的增长处于低增长的范围之内；主业成本增幅较快，挤压了主业利润，三季度公司主业成本为1.57亿元，与上半年的2.58亿元相比，增长明显过快，最终使第三季度的主营业务利润率由上半年的44.07％下降为35.42％；对三季度净利润贡献较大的是投资收益的增加，三季度公司收到投资收益1085.52万元，如扣除这一因素，第三季实现的每股收益实际为0.08元，少于前两季度的平均水平，以此观察，该公司全年主业出现较大幅度的增长看来难以实现。全年来看，由于

证券行业景气依旧低迷，公司参股的券商是否继续出现损亏仍具有不确定性，此前公司曾传出将对自身的对外投资进行战略调整，公司将出售所持有国信证券等券商的股权，重点强化自身的主业投资领域，这一举措会否在四季度进行，将直接影响全年的利润水平。长期来看，公司客货流业务充足，未来业绩增长取决于基础设施的改扩建情况。