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万科Ａ：认沽权证多送1份
公司将认沽权证的行权价格由3．59元／份调整至3．73元／份，同时将认沽权证的数量由每10股流通股获送7份调整至8份。调整后的股改方案相当于每10股流通股获1．0379股的对价，只是非流通股股东并没有付出而已。由于此前该认沽权证的行权价等同于万科Ａ停牌前的收盘价，意味着“白纸一张”。行权价提高后，万科Ａ认沽权证才具备了实在价值。许
继电气：10送3?圻10送3．2
提高对价后，公司控股股东的持股比例由股改前的45．64％降为30．2％，仅比国资委关于二类制造企业国有相对控股比例30％的底线略高一点。最新方案的对价除权价为4．02元，以2005年预计每股收益0．33元测算，市盈率不到13倍，与国际市场相关行业平均20倍的市盈率水平相比有所低估。英力特：10送3?圻10送3．5
以公司停牌前最后一个交易日的收盘价测算，最新方案的对价除权价为4．16元，根据2005年度预计的每股收益0．29元计算，市盈率为14．35倍，与16倍的国际市场平均市盈率水平相差不大，复牌后的空间有限。首钢股份：10送2股＋2．71元?圻10送2．4股＋2．71元
公司按市净率估值，缺少一定的参考依据，虽然修改后的对价方案有所提高，但与大股东所持份额相比，送出率仍然不算高，方案不够理想。煤气化：10送2．6?圻10送3
最新方案的对价除权价为4．25元，根据2005年预计的每股收益0．50元计算，市盈率水平在8．5倍左右，略低于美国、澳大利亚等煤炭类上市公司11－12倍的平均市盈率水平。方案大致合理，但股改后的涨升空间有限。化工科技：10送3．5?圻10送4．6
公司此次股改方案的上调幅度高达31．4％。由于对价绝对数量较大，短线会有一定的表现。最新方案的对价除权价为4．06元，以2005年预计每股收益0．16元计算，市盈率大致在25倍左右。在当前市场环境下，中长线的涨升空间有限。北京证券吴琪1（来源：本站）
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