10送3股方案评析

http://finance.sina.com.cn 2005年10月19日 04:04 北京晨报

　　京山轻机：涨升空间有限

　　以公司10送3股的方案及停牌前收盘价2.98元计算，股改实施后的自然除权价为2.29元。公司2005年业绩预计在0.10元至0.13元，市盈率大致在17倍到22倍之间。该方案虽保证了流通股市值不变，但从估值角度看，涨升空间有限。

　　铜峰电子：方案尚可

　　以公司停牌前收盘价4.31元为参考价，10送3股后的自然除权价格为3.32元，按“非流通股股数×每股净资产＋流通股股数×收盘均价＝方案实施后的理论市场价格×股份总数”所测算出来的公司股改后的理论市场价格为3.41元。自然除权价低于理论价格。同时，股改后的市盈率不到15倍，方案尚可。

　　益佰制药：16倍市盈率未被低估

　　以停牌前收盘价17.30元计算，股改后自动除权价为13.30元。按2004年每股收益0.84元计算，股改后市盈率将在16倍左右。目前美国纽约证交所医药行业平均市盈率为23倍左右，香港联交所为18倍左右。由于我国公司治理结构不够完善，公司16倍左右的市盈率并未被低估，方案一般。

　　亚通股份：此方案难有表现

　　以公司停牌前3.32元的收盘价计算，10送3股后的自动除权价为2.55元。公司主营包括内河旅客、客滚运输、沿海客滚、

化工品运输、陆上出租汽车运输等。公司市盈率为22.56倍，按照2005年国际市场相关可比行业市盈率21.97倍看，有一定高估，股改后股价难有上涨表现。

　　益民百货：股价除权后没有价格优势

　　以停牌前收盘价10.38元计算，10送3股后自动除权价为7.98元。公司2004年每股收益0.326元，股改后大致市盈率水平为24.47倍。目前公司股价除权后没有价格优势。

　　宜华木业：股价有一定增长潜力

　　以停牌前6.17元收盘价计算，公司股改后自动除权价格为4.75元。公司2004年每股收益0.31元，市盈率为15.32倍。公司属于木材加工及家具制造业，目前，美国、欧洲、亚太地区家具行业平均市盈率为18.84倍、42.51倍和37.62倍，股改后股价有一定增长潜力。北京

证券吴琪