“非正常损失”也应得到保护

　　皮海洲

　　证券投资者保护基金的设立对于在股市里饱受各种损害、承受了巨大经济损失的广大投资者来说，无疑是一大福音。不过，从《基金管理办法》所规定的保护基金的用途来看，它只是一种券商风险处置基金，实际上并不能给广大投资者带来更多的保护。

　　实际上，在此前没有投资者保护基金的情况下，投资者保证金的安全也是有“国家保障”的，即便是证券公司破产或关闭了，国家也会拿出资金来向投资者进行清算。因此，如果“保护基金”仅仅只是停留在对投资者保证金安全的“保护”上，那么，它显然是不能满足对广大投资者利益保护的需要的。当然，就目前的基金规模而言，第一步首先要能保证投资者的保证金安全，投资者是可以理解的。

　　从发展的趋势来看，“保护基金”应该成为广大投资者的“保护伞”，给广大投资者提供更多的“保护”，应该能够对投资者在投资过程中所遭遇到的“非正常损失”予以补偿。由于股市本身就有风险，投资者在投资过程中所出现的正常的损失不应该向谁来寻求补偿。但问题的关键在于中国股市里投资者在投资

股票过程中所遭遇的损失并非都是“正常损失”，相反，很大一部分都是“非正常损失”，是一种由于制度的弊端所造成的损失。这种“非正常损失”就应该得到保护基金的补偿。比如，上市公司的信息欺诈所造成的损失，对于这种损失，目前投资者往往都得不到赔偿，即便是投资者把官司打到法院去了，但最后投资者还是赢了官司赢不了钱。又如上市公司的股票“成仙”、退市或者破产给投资者带来的损失，上市公司的股票是经承销商辅导上市的，而上市后一切又是大股东说了算，大股东甚至因此而掏空上市公司资产，最后招致上市公司股票“成仙”、退市或者破产，这一切的责任都不在中小投资者的身上。因此，作为中小投资者来说，在上市公司股票“成仙”、退市或者破产的时候，同样应该得到“投资者保护基金”的补偿。