股改费用 应由谁来承担

　　陈奇

　　日前，市场瞩目的含B股上市公司永久股份和万科公布了股改方案。其中两个上市公司都特别明确，股改产生的费用，由非流通股股东承担。但不含B股的上市公司股改费用由谁承担却一直没有明确。

　　对股改费用，究竟是由非流通股大股东承担，还是由上市公司承担，广大投资者非常关心。从此次股改性质和目的来看，股改目的是让非流通股获得流通股权，从而在资本市场上取得增值效益。从实际情况看，无论是方案的提出，迫切需要双方沟通来获得通过，还是从方案实施后获得的利益，都是非流通股股东在主导股改的方向和进程。而且，股改费用多少、如何用、用于何处，都由大股东在决定。所以，股改费用，应该由非流通股股东来承担，是天经地义的事。可是，除了此次含B股的公司特别注明有大股东来承担外，其他所有的股改公司，都对这笔费用不做任何交待。据了解，股改费用其实并不低。就拿清华同方来说，一说就是上千万。看看上市公司的年报，利润超过千万的大概不会超过一半吧，所以，这样的大笔费用，对上市公司的效益影响是很大的。但遗憾的是，现在不仅由谁出这笔费用没有明确，就连已经完成股改的上市的半年报和季报也对此只字不提。

　　笔者认为，对股改公司的股改费用，不应该由各家上市公司大股东说了算，想在哪里出就在哪里出，而应该像永久和万科那样，明确地由非流通股股东支付。原因很简单，股改是非流通股东为取得流通权而向流通股股东协商、对价，股改费用是由非流通股东掌握、使用。所以，应该由非流通股股东自己承担。