股改之外又添变数 美联储持续加息考验中国股市

　　参与股票市场投资的人士担心，如果中国加息，其对中国股市的影响要比美国加息对美国股市的影响更为猛烈

　　□本报记者 牛丽静

　　美国联邦储备委员会自2004年6月30日以来，已连续第11次加息。联邦基金利率现已上 调至3.75%，经济学家和市场人士普遍认为，加息周期仍未结束，联邦基金利率预期在今年底会达到4%。

　　随着美国加息步伐的加快，中国关于是否跟随美国加息的争论也在加剧。有经济学家认为，随着中国经济开放程度的加大，中国与美国加息的联动性趋势将增强。

　　参与

股票市场投资的人士担心，如果中国人民银行也随之加息，其对中国股市的影响要比美国加息对美国股市的影响更为猛烈。这对正在进行股权分置改革、未来2至3年面临扩容压力的中国股市而言，是一大考验。

　　加息预期增强

　　最近一次加息前，美国刚经历“卡特里娜”飓风袭击。但美联储在发布的声明中，并不认为飓风对经济的破坏有连续性。在他们看来，海湾地区大面积受灾所引起的能源价格上涨，将使生产和就业在近期得以恢复。同时，飓风对原油开采和提炼设施所造成的破坏也可能加剧能源价格的波动。美联储指出，受灾地区的重建将刺激经济的增长。

　　此次加息让美国股市三大股指纷纷下挫。加息当日，道琼斯30种工业股票平均价格指数下跌76.11点，收于10481.52点；标准普尔500种股票指数下跌9.68点，收于1221.34点；纳斯达克综合指数下跌13.93点，收于2131.33点。

　　美联储认为，可以稳健的方式逐步缓解较长期的通胀预期，这暗示了未来数月每次25基点的加息步伐还将继续下去。

　　经济学家认为，美联储年内很有可能将联邦基金利率调高至4%。瑞士银行更预计联邦基金利率年底前将为4.25%。此前，他们的预测为4%。瑞士银行认为美联储在11月和12月将分别加息25个基点。

　　多数市场人士的看法是，美国联邦基金利率要升至4.5%方才见顶，即在今年年底前的两次议息会议中各加息25个基点，明年再加息25个基点。

　　由于市场对美联储加息预期增强，美国股市近期一直处于颓势。截至10月13日，道琼斯工业指数已跌至10216.59点，最低曾探至10156.4点，为近半年来的新低；纳斯达克综合指数跌至2047.22点。

　　中国股市又增不确定因素

　　美联储宣布加息后，市场预测中国也会加息。自9月20日，美联储宣布加息以来，中国股市也出现一轮下跌行情。上证综指从9月20日的1212.61点跌至9月27日的1133.23点，为最近两个月以来的新低。

　　有经济学家指出，美国加息虽与

中国经济有一定关联，但无直接影响。

　　在中国人民大学金融与

证券研究所副所长赵锡军看来，中国是否决定加息关键要看三个指标：CPI(居民消费价格指数)、固定资产投资增幅和贷款增幅，而不是一味跟着美国的步子走。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，美联储加息将促使部分国际资本向美国回流，这对中国短期资本的流动将有显著影响。为降低美国加息对资金的吸引力，中国央行于10月15日再次调高国内美元和港元的存款利率上限。

　　同时，中国目前的本币存贷款利率处于20多年来的低点，从长期看，利率上升的趋势将是必然。

　　股票市场的投资者普遍担忧，中国人民银行加息对中国股市的影响将比美国更加剧烈。这意味着，正在进行深刻变革的中国股市，又添变数。