扩容政策成为焦点

　　光大证券滕印

　　本周大盘呈现震荡调整走势，市场缺乏持续性的热点板快，短线存量资金运作迹象明显。目前，股权分置改革已进入全面推进阶段，随着改革的逐步深入，扩容压力是我们不得不面临的一个现实问题。我们认为，股权分置改革以后，“扩容”已经有了新的内涵。

　　首先是非流通股的上市交易，目前两市已有41家G股，预计下周内G股数量接近翻番，G股扩容给市场带来的压力将逐步显现。

　　其次，G股公司再融资。4月29日，证监会宣布启动股权分置改革试点工作后，发行新股或上市公司再融资随之暂停。而随着股权分置改革的推进，恢复G股公司再融资将成为市场关注的焦点，目前种种迹象表明，G股再融资的脚步已经越来越近。

　　再次，尽管目前“新老划断”政策尚未明朗，但“新老划断”对现有股价体系冲击的预期已经形成，由此引发的股价结构调整将逐步显现。总体看，我们认为，扩容政策的动态变化将成为市场关注的焦点，由此带来的资金分流及股价结构调整将不可避免，震荡调整将成为下阶段市场运行的主要格局。