全球最大IPO航母正式启航

　　建行今日起正式在香港招股全球最大IPO航母正式启航

　　□本报记者　钟恬

　　10月13日，让海内外市场极为关注的建行上市终于有了眉目，中国建设银行股份有限公司当日在香港举行新闻发布会，正式对外宣布其在香港联交所主板上市的计划详情，并于 今日起在港展开招股行动。如果按招股价范围的中间价2.15港元计算，在不行使超额配股权的情况下，建行全球集资总额将达552.78亿港元，从而成为今年以来全球最大的IPO。

　　IPO巨无霸出航

　　据介绍，建行拟出售264.85944亿股，并授予承销商可以根据超额配股权额外出售39.7289亿股，初步发行价介于每股1.90港元至2.40港元之间。按其现在的定价区间计算，其加权市盈率为9.37-13.13倍。若不包括行使超额配股权，全球发行的集资总额将达503-636亿港元；假设发售价为每股H股2.15港元(即上述价格区间的中位数)，如不行使超额配股权，建行全球发售净募集资金约为552.78亿港元。这一筹资额将打破香港联交所的IPO纪录，并刷新2005年以来全球上市筹资额。

　　此前，建行拟定的招股价为每股1.42至　2.27元的测试价。不过，建行行长常振明表示，并非由于国际路演反应好才提高股价，他认为这一价格空间是合理的。

　　中金公司、

摩根士丹利及建银国际为此次全球发行的联席保荐人。中金公司、摩根士丹利及瑞士第一波士顿为全球发行的联席账簿管理人。

　　对于目前香港及亚洲股市处于跌势之中，建行董事长郭树清认为股市总是处于变动之中，尤其10月是股市最容易变动的时期，建行会密切关注，但不会影响建行在港的上市进程，也不会有特别的安排。

　　全流通难破监管上限

　　郭树清表示，建行与美国银行的战略性关系将作三步的系统安排：先是美国银行以25亿美元向汇金公司购入建行股份174.82亿股；在IPO期间美国银行还将购入5亿美元H股，占其全球发售后建行在外流通股份的0.819%；此外，美国银行还被赋予于2011年3月1日前向汇金公司购入H股的一项期权安排。

　　对于外界质疑此次建行以全流通方式上市，届时外资股份将有可能突破监管上限的看法，对此郭树清表示，给予美国银行的此项期权是有限制的，最后其对建行的持股比率不得超过19.9%。

　　目前中国银行业外资参与度正在加强，郭树清强调，建行公开上市后，与汇金的关系不会有变化，虽然IPO之后股权结构发生变化，但对建行来说包括汇金在内所有股东的关系都是一视同仁的，将尽力为他们争取最好的回报。

　　今后派息率约40%

　　根据

财政部的通知，自今年7月起，境内金融机构应设立一般准备金，用作抵销金融机构附有风险的资产，金融机构只有提足减值损失准备和一般准备后，才能向股东分配利润。据建行招股书披露，若该行为截至2005年6月30日止设立一般准备，估计须提取人民币292亿元。建行负责财务的副行长范一飞表示，建行计划用3年时间达到这一标准。

　　据招股书披露，截至2006年及2007年12月31日止，建行考虑以净利润的35%至45%作为有关年度的股息分派。范一飞表示，今后建行派息率将掌握在40%左右，并按这一比率制定今后政策。他还指出，之前国家为支持建行股改，曾给予一定税收优惠，但这一政策至今年6月已经结束了，这一派息率已剔除了一些税收优惠的因素。

　　据建行承销商中金公司的报告，指出建行上半年的盈利增長达17%至人民币283亿元，但预计全年的盈利，却下跌8%至452亿元。业界质疑这一数字过分保守，甚至猜测建行对下半年经营比较悲观。郭树清澄清，这一利润指标倾向稳重，是对投资者负责的表现，并非降低业务指标。

　　仍面临不明确风险

　　招股书还披露了涉嫌受贿正在接受调查的建行前董事长张恩照涉及贷款的风险。根据公开的信息，张恩照在加州法院被起诉收受贿赂，涉及问题贷款5.65亿元。建行称已对涉嫌贿赂人士所控制的两家公司的若干贷款进行内部调查，并分别列为可疑及次级类贷款。建行表示，并不预期张的辞任及对有关部门对张的调查会对该行业绩或财务状况造成影响，但在调查未结束前，仍面临有关调查影响的不明确风险。

　　(

证券时报)