(新闻直击) 中色股份大单够吃三年

　　中色股份与哈萨克斯坦电解铝公司日前签署了工程建设合同，总金额2.928亿美元

　　主持人　储兴华

　　嘉　宾　天一证券研究所姚春雷

　　开张吃三年

　　主持人:中色股份(000758)11日公告称，公司与哈萨克斯坦电解铝公司签署了《工程建设合同》，合同项下含施工安装和设备供应两部分，总金额2.928亿美元(折合人民币24亿元)。如此大的订单将对中色股份产生多大影响？

　　姚春雷:目前公司进行的工程类项目有两个，分别是越南生权铜矿项目和伊朗阿拉克电解铝厂项目，合同金额分别为2800万美元和15200万美元。根据目前公司公布的结算进度，今明两年这两个工程项目进入收入结算的高峰期，伊朗阿拉克电解铝厂项目将于2006年结算完毕，越南生权铜矿项目将于2007年完全结清。

　　哈萨克斯坦电解铝厂项目的签订，将保证公司2006年以后的工程服务收入继续保持一定程度的增长。根据合同，中色股份将承包建设哈萨克斯坦电解铝公司投资的哈萨克斯坦25万吨/年电解铝厂一期工程，该工程一期设计能力为年产12.5万吨电解铝，哈萨克斯坦电解铝公司将以信用证方式支付工程款(根据工程量即期支付)。该项目总金额远远超过越南生权铜矿项目和伊朗阿拉克电解铝厂项目，且毛利率水平高于越南生权铜矿项目，与伊朗阿拉克电解铝厂项目的盈利水平基本持平。

　　由于该项目将于2006年开始实施，计划于2007年底实现部分投产，2008年8月整体竣工，因此哈萨克斯坦电解铝厂项目对公司今年的收益基本不产生影响，将大大提升公司今后三年的主营业务收入和盈利水平，为公司以后的发展奠定基础。

　　主持人:工程款回收有无问题？

　　姚春雷:哈萨克斯坦电解铝公司的大股东为瑞士科瑞卡公司，该项目有着较强的资金支付能力，并得到了哈萨克斯坦国家

开发银行的支持。签署这一项目，使中色股份开拓了哈萨克斯坦这一个新的国际工程承包市场，将有助于提高公司在国际市场的影响力并增加新的利润来源。哈萨克斯坦25万吨/年电解铝厂一期工程完成后，二期工程也有望交付中色股份来实施，从而保证了公司以后五年的平稳发展。

　　转型初见效

　　主持人:为改变公司主营业务收入主要依赖国际承包工程业务的现状，使公司收益能有一个比较稳定的状态，中色股份着力培养资源开发成为公司的主业之一，近年来不断加大国内外实业投资力度，开发国内外铝锌为主的有色金属资源。

　　姚春雷:今年8月份，公司配股资金投资项目蒙古国图木尔廷－敖包锌矿项目正式竣工投产。该项目是中色股份第一个海外资源项目，矿山位于蒙古国东部的苏赫巴托省，为单一硫化锌矿，矿山探明储量120万吨，平均品位13.7％，露天开采，年产锌精矿3.6万吨(金属量)。

　　中色股份目前在谈的另一资源类项目

澳大利亚铝土矿项目，虽然双方已经签订了业务合作的意向性协议，但由于澳方股东35％的注册资本金迟迟不能到位，导致工程现在不能进行。越南160万吨氧化铝项目受到一些不确定因素影响，也处于停滞状态。虽然这两个项目暂时停顿，但中色股份的资源开发并没有停步。公司与国内有色行业部分企业联合投资设立了中色国际氧化铝开发有限公司，目前该公司已就开发国外氧化铝资源展开工作，并正在老挝申请一块铝土矿区的勘探权。公司还与内蒙古自治区第十地质矿产勘查开发院签署一份协议，将在三年内共投资799万元在赤峰市开展找矿地质调查。可以说，中色股份的资源战略转型正在进行中。

　　受益锌价涨

　　主持人:受飓风横扫美国新奥尔良影响，近期伦敦金属交易所三月期锌价格一度上攻到1500美元/吨上方。资源涨价，中色股份从中获得多大好处？

　　姚春雷:由于国际市场锌精矿供应依然存在缺口，我国可利用的进口资源非常有限。同时，国内锌精矿产量增长非常缓慢，主要原因有两方面:一是我国锌矿资源开发利用程度已经比较高，在现有800余处矿区中已经开发利用500余处，锌全部储量的93％已经开发利用。二是各地政府对矿业的整顿力度加强，关停了一批浪费资源、污染环境的小矿山，也在一定程度上影响了锌精矿产量的增长。综合国内外的情况，预计锌精矿供应紧张的局面至少要维持到2006年。

　　从全球锌的供求状况来看，2005年全球锌的供应仍将不能满足消费需求。据预测，2005年全球锌产量将增长3.5％，达到1050.4万吨。2005年全球锌消费量将增长4％左右，达到1079.5万吨。这样的话，2005年全球锌市场供应短缺的局面将更加严重，缺口将增大至29万吨左右。受飓风横扫美国新奥尔良影响，近期伦敦金属交易所三月期锌价格一度上攻到1500美元/吨上方。由于锌供应的紧张，我们预计锌价的上涨走势将继续。锌精矿定价跟随锌价走势，锌价上涨，锌精矿价格将跟随上涨。中色股份将从中受益。