持有人遭损失 股改惟一输家可转债再度成为焦点

　　被市场认为是“股改惟一输家”的可转债市场，近日随着越来越多的已发行可转债公司进入股改程序，再度成为市场焦点。而事情的起因则是，由于目前的股改方案均不对转债持有人进行补偿，正在导致越来越多的转债持有人遭受损失。

   未转股者损失惨重

　　昨日，丰原转债(资讯 行情 论坛)（125930，昨收盘145.01元）大跌7.74％，成为跌幅最大的一只转债。直接的原因是，丰原生化(资讯 行情 论坛)（000930，昨收盘7.67元）正在进行股改，而前日已是转债转股的最后期限，昨日还未转股的投资者，将不能享受对价。

　　像丰原转债这样的例子最近还有不少，江淮汽车(资讯 行情 论坛)（600418，前收盘7.41元）日前公布最新一期的转股情况显示，截至股改股权登记日的9月30日，江淮转债尚有1583.1万元未转股，其中社保202组合赫然在列，持有665.8万元，排名第一。虽然江淮转债目前尚未复牌，但已有研究人员预计，其复牌后，由于未能享受对价，每张江淮转债将由股改前的130.4元跌至100元附近，社保基金将可能因此遭受近150万元的损失。

　　另外，此前第一只含有转债的股改股———G金牛(资讯 行情 论坛)（000937，昨收盘5.81元）在股改时，其不转股的转债在股改实施后即遭遇高达25％的除权损失，股改对于转债持有人的风险由此可见一斑。

    专家支招：卖出或转股

　　从目前的情形看，在整个股改进程中，转债持有人不仅得不到对价，还要面对转债下跌的风险。随着股改的全面推进，转债持有人究竟应如何应对？

　　联合证券研究员张华表示，如果转债持有人投资的公司进行股改，在复牌后，积极的策略有两个：一是卖掉转债，避免不必要的风险；二是选择在股权登记日前进行转股，以获取对价。

　　对于一般投资者来说，投资转债更多的是当债券持有，加之专业知识有限，最省心的操作可能就是在股改前卖出转债；而对于具有较强专业水准的投资者来说，则可选择在股权登记日前，等待合适的时机进行转股，以获取最大利益。当然，一般的情况下，总有一些“马大哈”忘记转股或卖票的，如果这样，也只好自行承担损失。最后，等待回售或当债券继续持有也是没有办法的办法。记者刘锋链接股改公司转债交易情况金牛转债自公布股改方案到停牌前，转债价格从132.16元下跌至104元，下跌21％；民生转债(资讯 行情 论坛)自公布股改方案到停牌前下跌8.5％；铜都转债(资讯 行情 论坛)在股改停牌前一天下跌8.73％；丰原转债在股改停牌前一天下跌7.74％。目前，已进入股改程序的上市公司中，铜都转债、首钢转债(资讯 行情 论坛)、华西转债(资讯 行情 论坛)仍有机会转股。