焦点追踪：新钢钒给股市打兴奋剂(图)

　　本报讯记者　陈道　报道：承接前日的大幅反弹，昨日大盘继续振荡盘升。银河证券广州研究中心首席分析师王来发说，未来股市仍可走出振荡盘升之势。在昨日近10家达到10％涨停限制的个股中，新钢钒的涨停尤其引人关注。

　　在股改进入关键之际，新钢钒大股东将送给流通股股东的认沽权证数量增加一倍，由原先的每10股送2张认沽权证改为送4张，同时，权证的行权价格由4.62元上调5％至4.85元。昨日该股复牌交易，高开后果断涨停，涨停封单巨大，显示后市仍然有上涨动力。市场人士分析认为，其涨停动力明显来自认沽权 证。

　　新钢钒的股改方案出来后，流通股股东对认沽权证表示热烈欢迎，对送得太少而有意见。9月29日，在机构投资者见面会上，流通股股东代表们强烈建议大股东多发认沽权证，认为股改送股并不能止住股价下跌，认沽权证却可以有效锁定股价，锁定风险。昨日该股公告大股东提高送认沽权证，既是流通股股东讨价还价取得的胜利，同时更大程度上保障了自己的利益。

　　新钢钒昨日的涨停理由非常充分。按股改前收盘价5.22元计算，公司以资本公积金10股转增3股，非流通股股东再将所获股份部分转送给流通股股东作为对价，约合10送1.5385股，股改后的自然除权价为3.48元，即使按照昨日涨停价5.74元计算，股改后除权价为3.83元，离4.85元还有很大距离。尽管流通股股东每10股只获4张认沽权证，但其含金量确实比较高。第一创业证券保荐人王永兴认为，按计算模型新钢钒一张权证价值为0.8541元，实际内在价值在1.2元左右，每张权证相当于0.35股的对价水平，总计对价相当于每10送2.9股左右。加上大股东承诺新钢钒股价低于4.62元时，将投入5亿元增持。

　　重要的是，相对于大股东增持等维持股价措施，认沽权证更能保护流通股股东利益。认沽权证具有创新意义。国信证券分析师熊侃认为，宝钢认购权证尚享有超过1.5倍的溢价，新钢钒权证是认沽权证，其对冲标的股下跌风险的卖空工具功能是目前国内证券市场所缺乏的，预计新钢钒权证上市时可以获得较高的溢价，比宝钢认购权证更受市场欢迎，尤其会受到机构投资者的欢迎。

　　新钢钒认沽权证受到市场欢迎，说明投资者对股改方案创新有比较强烈要求。但是，同样是认沽权证，万科的方案就受到广泛质疑，原因在于万科的认沽权证的行权价执行股改前的收盘价，几乎是一毛不拔搞股改。从这点看，市场炒作新钢钒还有另一层理由。图：期待　中青在线图

　　(观宇/编制)