(热点追踪) 息差变化主导年内外汇行情

　　陈静

　　美元年内剩余时间的走势将变得相当具有突变性。一切动因将取决于美元与各主要非美元货币的基准利率差的变化趋势，以及人民币升值预期的变化。

　　国庆假期当周，欧洲央行行长特里谢警告说，能源价格上涨导致物价再度受到上行压 力，并暗示，加强警惕是合理的。这一度引发市场对欧洲央行年内加息的短暂憧憬，欧元兑美元当即强劲反弹。

　　无独有偶，英国央行基于对英国经济通胀数据的高涨，也发出对通胀的担忧，同样也引发短线投机者对英镑的追捧。尽管这种息差预期对外汇市场的影响仅是短期作用，但是从整体趋势来看，息差变化将是年内扰动外汇市场的主要动因。

　　后市方面，因美国多项重要经济数据，特别是美国就业人数报告仍显示美国经济强劲增长，这为美联储继续保持升息步伐提供了空间，同样导致市场对美联储加息预期再次升温。

　　目前市场已经将对欧洲及英国央行可能升息的关注转移到美联储升息上，因此本周美元有望恢复强势。其实，尽管美元兑欧洲货币上周走弱，但是多数分析师认为美元走势仅是对此前强势的一种回调，美元抛盘的持续时间是有限的。基于此推测，投资者应趁美元回调之际逢低买进，这应该是市场主要趋势。

　　但提醒投资者注意的是。美元与其他货币利差的扩大能否推高美元存在不确定性，更何况

人民币升值预期对于强势美元是个潜在的威胁。这主要是因为经过连续11次的加息，目前美联储的利率水平已经恢复到了所谓的中性利率水平区间，即3.75％至4.25％。很明显，上升空间的已然收窄以及市场前期对于美联储升息的过度消化都是潜在不利美元的因素。

　　另外一个不利因素是各国央行对美元外汇储备的调整。尽管目前鲜有央行公开调降外汇储备，但这是一种趋势。特别是亚洲、非洲，中东等部分国家年内调整美元外汇储备的可能性比较大。

　　具体涉及到外汇实盘买卖及投资

理财方面，短线投资者可重点关注以下几种货币:

　　日元国际货币市场报告显示，截至10月4日的当周，日元净空头头寸达63，299张合约，为1999年5月份以来最高水平，这表明日元空头头寸将可能进一步被解除。因此目前美元兑日元的温和上扬走势提供了实盘操作者较好的入场机会。

　　加元尽管加元在经过9月初的惊人强势后上周走弱，但加元可能会回升，在未来几个交易日里再度反弹。大宗商品价格的走强，加拿大经济形势强劲，这些都将使加元的强势形象得到巩固。同时，国际

原油价格尽管出现回调走势，但是相信后市将再度上扬，这对于加元是有利的。