Ｂ股下降拖累股指

　　昨日第四批股改对价方案出炉，平均水平为每十股送2．97股，与前三次相比，对价水平有所上升。尤其是含有Ｂ股公司方案的推出，对于Ｂ股公司股改具有指导意义。但我们注意到，由于对Ｂ股股东没有相关补偿，使得Ｂ股持有者希望落空，导致Ｂ股价格大幅下挫，反过来又作用于Ａ股市场，对Ａ股市场起到较大的拖累作用。此外，对于科技龙头公司海虹控股的调查传闻，使得科技股整体出现明显下滑，场内私募性质资金做多热情也因此受到较大打击。

　　尽管股指大跌使得各方资金对后市判断分歧进一步加大，但我们认为，股改预期不稳本身就是改革风险的一种正常表现，任何改革都会面临风险，

股权分置改革自然不可能例外。在中国

证券市场最大的变革展开之际，营造一个有利于顺利推进股权分置改革的市场氛围，是这轮行情启动的根本原因，也将继续对今后行情的演变起到决定性作用。

　　六七月间，沪指两度下探到千点附近，市场人气的极度低迷，管理层出台一系列政策利好，使得千点政策底已被市场达成共识，直接促成了自2004年4月7日以来最大级别的一轮反弹。虽然管理层对千点呵护有加，但股权分置改革所带来的全流通压力，以及诸多不确定性的存在，市场仍然需要有较长的一段时间需要消化。从管理层层面看，暴涨暴跌在一定程度上都是对股改不利的，事实上，在股指登上1200点后，各种矛盾才开始浮出水面，因此，保持行情的稳定是今后政策取向的主要基调，股指最有可能的运行趋势是围绕管理层相对认可的趋于做箱体运行。

　　就短线而言，下档半年线一带会产生一定的技术支撑，近期股指以反复考验半年线支撑为主。

　　（北京证券）

　　作者：Ｂ股下降拖累股指

　　（来源：海南日报）