多家机构认为四季度行情值得期待Ａ股市场仍将维持震荡格局经济增长势头超出预期蓝筹股仍有投资机会

　　新华社信息北京10月10日电（上海证券报记者　叶展）大盘走出了下跌、反弹、整固三步曲，在反复之后，第四季度的行情能否有好的表现？多家机构近日发表观点认为，伴随着股权分置改革向深度进行，后市仍然值得投资者期待。

　　制度变革主导四季度行情

　　华夏证券指出，制度变革仍将是四季度投资策略的主题。股权分置改革的进程要快于预期，制度变革中的不确定性正逐步消除。目前市场预计对价的平均水平将在30％左右的格局中，这样的“对价”标准得到的估值水平完全能够给市场保持适度活跃提供最基本的条件。考虑含权因素，Ａ股市场已经步入一个长期投资区域。市场在目前的环境中并没有估值风险，含权预期封闭了股指下调空间。

　　华夏证券认为，市场上攻1200点整数关后的调整并不意味着本轮行情的结束，在完成了时间和空间的调整要求后有望再度上涨。因为从行情启动的诱发因素来看，本轮行情主要来自于政策的推动以及市场资金供给改善，因此，股改进程和资金供求将决定四季度行情的高度。总体而言，四季度Ａ股市场仍将在复杂的技术形态中维持震荡格局，对股指不可过高预期，更多的可能是出现脉冲式的投资机遇。大盘的目标相对高位应在1250　点附近。

　　宏观经济增长将超预期

　　机构对于宏观经济的关注程度依旧非常高。值得关注的是，此前一直对宏观经济并不乐观的中金公司此次对四季度走势给出了相对积极的评价。中金公司认为，目前经济增长势头强劲，增长速度超出市场普遍预期。由于经济增长的瓶颈行业供求关系依然紧张，

房地产以外的固定资产投资保持高速增长，并且新增资金来源不再是来自于商业银行，而是政府和企业自有资金，因此，这个增长势头在短期有可能持续而不致引发政府行政性的宏观调控政策。

　　据此，中金公司认为，如果股市继续回调，将成为投资优质

股票的好机会。由于国内投资者投资眼光偏短线，大型蓝筹股的估值水平已经接近或低于国际可比公司，具有长期竞争力的优质企业的股价在弱市里有被持续低估的可能，尤其是股改暂时看不到解决方案的或是股改已经完成的优质股票最值得关注。

　　蓝筹股仍然受机构关注

　　在具体的品种方面，机构对蓝筹股依然一往情深。海通证券的吴一萍认为，节前，中石化凝聚人气的指标股作用在关键时刻显现，当垃圾股的炒作显露出疲弱的尾声迹象的时候，一度被忽略的“主心骨”又重新成为市场的风向标。中石化在未来比较长的一段时间里会充当多头司令的角色，带领沉默已久的蓝筹股再度发力，走完最后一段股改行情。

　　友邦华泰基金管理公司认为，第四季度有四类股票应当积极投资：一是继续投资中期内基本面趋势强劲且估值还在合理区间的行业：如商业，医药，电力设备，交通运输中的

高速公路，机场，有色金属中的锌和铜，化工中的钾肥，家电中的龙头企业等；二是投资基本面最差阶段已过，处于改善中，估值不高的行业：如房地产，机械，汽车，电力，纺织等；三是投资于基本面趋势中期不乐观，但目前市场反应过度，估值已低于合理价值的行业，如钢铁，煤炭，石化，造纸，有色中的电解铝等；四是投资于公用事业中的即将享受行业调价的行业，如供水，公交，燃气等。

　　作者：叶展

　　（来源：海南日报）