三板看板：多空平衡

　　申银万国 张宇

　　“十一长假”前的最后一个交易日(即9月30日)，三板市场可交易的37只个股14涨7平14跌，2只B股品种没有成交。直观来看，涨跌家数对比表明了近期市场多空实力接近平衡。共有13只个股跌停、9只涨停，跌停的全部是三次品种，而一次品种中除银化1、达尔曼(资讯 行情 论坛)1平盘外，其余全部涨停。五次品种中只有粤传媒5一家下跌。

　　从各品种的对比来看，五次品种流动性最高，经过调整达到了目前的平衡。相对而言，三次品种流动性较差，虽然之前已经连续三次全部跌停，但9月30日(周五)仍有大面积的下跌。一次品种流动性极低，与同是退市公司的三次品种相比还处在上升通道。不过三次品种中已经出现企稳的个股，鞍一工3更是反转涨停，后市若有进一步分化则表明三次品种的调整已经基本结束。由于一次品种毕竟是风险最大的品种，加上龙头股达尔曼1再次平盘，其整体前景不容乐观。

　　A股品种中，剔除本月新挂牌个股华信3的影响，9月三板市场的总成交数量和总成交金额比8月分别增加了37.94％和23.66％。对个股交易情况的统计显示，单笔成交股数排名前三位的分别是海国实5、南洋3和达尔曼1，其中海国实5和南洋3也是并列涨幅榜首位三只个股中的两个(另一个是金田A3)，其单月涨幅都达到了33.33％。整体来看，9月份三板市场成交放大并见顶回落，全月市场波动较大，且在阶段性见顶前后出现了齐涨齐跌现象。这一方面是受主板市场走势的影响，另一方面也是自6月行情回暖以来，供需逐步从打破平衡到形成新的平衡，不同品种由于流动性的差异处在行情发展的不同阶段，就很好地说明了这一点。

　　个股方面，明星股粤传媒5虽始终保持鹤立鸡群的独立走势，但也在缓慢的下调通道之内，另一只龙头个股达尔曼1则在市场见顶回落之时停止了自6月挂牌以来的持续涨停，股价连续维持在平盘位置，成交量较为适中。从市场消息面分析，各挂牌公司并无影响行情的重大信息发布，只是月初协会高层发表的谈话中提到了有关下半年工作的安排，引起了市场关于三板的种种传言。但据笔者分析，协会所指的“非公开发行公司”并非市场猜测中的“定向募集公司”，若据此炒作三板

股票或盲目投资所谓的一级半市场无疑将有巨大的风险。