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国庆之后的股市没有迎来开门红，昨日是节后股市交易的第一天，上证指数暴跌17个点，以1138.95点收盘。股市开门不吉的原因是多种利空因素作用的结果，其中中国建设银行在香港以极低的价格IPO全流通发行，给A股投资者心理造成极大压力，导致投资者对第四季度行情集体看淡。
A股全流通IPO迫近
本周五，中国建设银行将在港公开发行H股，询价区间为每股1.8至2.25港元。据悉，此次建行将是第一只以全流通方式挂牌上市的H股，开国内国企海外全流通上市的先河。业内人士认为，建行此次在港全流通低价发行，表明管理层已经决心加速国内上市公司与国际惯例接轨的步伐。
此前市场一直有传闻，交行、建行以及中行都将以A＋H的模式在香港和内地同时同价IPO发行。可能是考虑到A股市场的承受能力，A＋H模式改为先H后A两步走，交行、建行H股的大规模发行上市，自然倒逼A股市场的扩容压力。
一波未平，一波又起。昨日最后两家中小企业板公司达安基因(002030)和黔源电力(002039)公布了股改方案，均为10送2.8股。至此，50家中小企业板公司股改方案全部出台完毕，不出意外的话，在10月底中小企业板完成股改没有悬念。一位资深证券分析师告诉记者：“中小企业板接下来要做的就是新老划断，全流通发行新股。这是深交所一直在努力的方向。”基于全流通IPO发行日益临近的现实，投资者出现恐慌性抛售也就不奇怪了。
政策摇摆不定
让投资者失望的还不只是全流通IPO，管理层关于股改补偿对价的摇摆不定，也让投资者感觉无所适从。从今年8月到9月中旬，投资者对股改获得补偿的预期较高，上市公司支付的对价也在逐步提高。但是到了9月下旬，风向突变，国资委表态认为，当前国有股东支付的对价过高，应适当调整。此言一出，市场应声下跌。就连前期积极介入股改的私募基金都后悔莫及，感觉自己被狠狠地“涮”了一把。
感觉被“涮”的还有B股股东，昨日公布的21家公司股改方案中，有上海永久(600818)和万科(000002)两家含B股的公司，但是此两家公司的股改均将B股股东排斥在外。公告称：“公司股权分置改革均由公司A股市场非流通股股东与流通股股东之间协商B股流通股股东不参与股改、不获得对价A股停牌期间B股正常交易股改方案由流通A股股东进行表决。”这与此前管理层有关负责人表示，“将适当考虑B股、H股的股改利益”的精神不相符合。昨日B股的大跌与此不无关系。
技术还有调整空间
宏源证券分析师刘钟海认为，昨日的大跌使沪深股市的技术指标继续恶化。如果从6月6日开始给上证指数划分浪型，可以看出一个清晰的5浪上升。目前市场处于5浪之后的A浪调整中，后市仍有调整空间。技术上的弱势加上基本面的严峻，投资者要做好过严冬的准备。
商报记者 凌嘉
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