中国衍生品市场：梅拉梅德眼中的地下宝藏

　　本报记者 李俊 发自上海

　　在金融期货创始人利奥·梅拉梅德(LeoMelamed)的眼里，中国是需要花最大精力投入的地方；在芝加哥商业交易所(CME)特殊政策顾问桑德兰(JohnF.Sandner)的口中，中国是一个巨大的地下宝藏。

　　处于起步阶段的中国期货市场未来发展空间巨大，全球最大的金融产品交易所——CME也难以抵挡其“魅力”。在26日和27日，CME联合上海期货交易所、上海证券交易所共同主办了中国金融衍生品论坛，并且派出了他们的“梦幻组合”参与此次论坛。

　　这个“梦幻组合”包括CME首席执行官多罗辉(CraigS.Donohue)、CME名誉主席兼高级政策顾问利奥·梅拉梅德、Black-Scholes期权定价模型的发明人斯克尔斯(MyronS.Scholes)以及CME特殊政策顾问桑德兰。

　　在此次论坛间隙，CME特别安排了一场记者见面会，上述“梦幻组合”成员全部出席。

　　梅拉梅德指出，CME不仅是为投资提供资产管理工具，在发展国际期货市场方面更是扮演了一个市场教育者的角色。

　　梅拉梅德强调，目前CME市场推广的工作全部精力都放在中国，与在中国的合作伙伴——上海期货交易所、上海

证券交易所共同努力、共同推进中国期货市场的发展。

　　桑德兰先生指出，我们把中国视作地下的宝藏，CME将和中国的合作伙伴，逐步使CME产品在中国销售，并逐步让中国的客户进入CME的交易系统。同时，帮助中国建立风险管理模型。

　　当记者问及CME以教育者身份进入中国期货市场能等到怎样的回报时，CME首席执行官多罗辉表示，对于一个公司来说，进入一个新兴的市场是越早越好。梅拉梅德也坦言，目前以教育者身份进入中国市场，投入智力、人力成本未来收获的将是资金。

　　对于中国将如何发展自己的衍生品市场，多罗辉指出，要发展衍生品市场，首先必须要有一个健全的现货市场。另外还需要具备一些要素，如价格的透明度、良好的监管、结算清算的安全和效率、市场要有足够的流动性和活跃度，市场反映的信息要准确等。在这些挑战中，虽然不清楚哪一个才是中国衍生品市场发展面临的最大挑战，但一个健全的现货市场是不可或缺的。